WIXLIB

FACTORES DE RIESGORiesgos relacionados con nuestras operaciones en generalEl incremento de la competencia podría afectar adversamente nuestros ingresos y rentabilidad.Nuestros resultados de operación se han visto afectados por la apertura del servicio de largadistancia del mercado mexicano a la competencia desde principios de agosto de 1996 y ladisponibilidad de interconectarse a nuestra red desde el 1 de enero de 1997. Los operadores de lacompetencia han ganado participación en el mercado de larga distancia, y los precios se han caídoconstantemente al haberse reducido las tarifas reales e incrementado los descuentos a los clientes. Losefectos de tener mayor competencia han sido particularmente severos en servicios de larga distanciainternacional, en donde nuestros ingresos se han reducido desde el año de 1996 hasta 1998 ynuevamente desde el año 2000 al 2002. Creemos que la baja en el volumen de tráfico internacional seha visto adversamente afectado por una práctica no autorizada conocida como “by-pass” ilegal, que segenera cuando una llamada internacional entrante a México se enruta a través de circuitos privados uotros canales y después se maneja como si fuera una llamada nacional. Estimamos que el “by-pass”ilegal representó una pérdida de ingresos de aproximadamente P. 1,157 millones en 2002, ó unacantidad igual al 12.2% del total de nuestros ingresos de larga distancia internacional para este año. Esdifícil evitar esta práctica y es probable que se genere cuando los operadores de la competencia tenganuna ventaja sustancial en el precio.La competencia en el servicio local, principalmente de los proveedores de servicioinalámbrico, ha estado desarrollándose desde 1999. A diciembre de 2002, había aproximadamente26.2 millones de líneas celulares en servicio, comparadas con aproximadamente 15.4 millones delíneas fijas en servicio (14.4 millones de las cuales forman parte de nuestra red). Actualmente se haotorgado licencia a 19 operadores locales de líneas fijas, principalmente en la ciudad de México,Monterrey, Puebla y otras grandes ciudades.Los efectos de una mayor competencia son sumamente inciertos y dependerán de una granvariedad de factores, entre ellos: las condiciones de la economía mexicana, el desarrollo regulatorio, lareducción de las tarifas de interconexión; el comportamiento de nuestros clientes y competidores y dela efectividad de las medidas que adoptemos.La regulación de operador dominante y otros eventos regulatorios podrían perjudicar nuestrasoperaciones, limitando nuestra capacidad competitiva y estrategias de rentabilidad.Nuestras operaciones están sujetas a una extensa regulación y pueden verse adversamenteafectadas por cambios en la ley, regulaciones o política regulatoria. En especial la Comisión Federalde Competencia ha determinado que nosotros somos un agente económico con poder sustancial enalgunos mercados de telecomunicaciones y la ley contempla que las autoridades regulatorias puedenimponer regulaciones adicionales a un operador con poder sustancial de mercado. En septiembre del2000, la Comisión Federal de Telecomunicaciones o COFETEL emitió regulaciones que se aplicanespecíficamente a nosotros como operador dominante. En el 2001, tribunales mexicanos resolvieronque la determinación de que nosotros somos un operador con poder sustancial fue procesalmenteimprocedente, pero la Comisión de Competencia emitió una segunda resolución en el mismo tenor. Enmayo de 2002, un tribunal federal nulificó varias resoluciones emitidas por la Comisión Federal deCompetencia y COFETEL, incluyendo la resolución de septiembre de 2000, que se establecenobligaciones específicas como operador dominante. Creemos que si eventualmente se implantaran lasnuevas regulaciones de operador dominante y las reglas sustanciales y los procedimientos regulatorioscorrespondientes, reducirán nuestra flexibilidad para adoptar políticas tarifarias competitivas.3

Los Estados Unidos han presentado ante la OMC (Organización Mundial de Comercio) unasolicitud para solucionar la controversia con México sobre las barreras ilegales a la competencia en elmercado de telecomunicaciones mexicano. Los Estados Unidos han declarado que México no hacumplido con sus acuerdos con la OMC, porque ha fallado en: i) proporcionar terminacióninternacional a los operadores de telecomunicaciones norteamericanos con tarifas “basadas en costos”y “razonables”, ii) las compañías norteamericanas puedan enrutar sus llamadas dentro y fuera deMéxico a través de líneas privadas y (iii) que son anticompetitivas las reglas mexicanas que autorizanal operador mexicano con la mayor participación en el mercado a negociar tarifas por cuenta de todoslos operadores mexicanos. Creemos que una decisión adversa de la OMC podría apuntar a sancionescomerciales contra México y podría acelerar cambios en la regulación que afectarían nuestra operación.Nuestros ingresos se verían afectados adversamente si se cambiaran los patrones de uso.Nuestros servicios de red de línea fija enfrentan cada vez mayor competencia derivada delcambio en los patrones de uso resultantes de la adopción de nuevas tecnologías populares, incluyendolos dispositivos inalámbricos para voz y otras comunicaciones, y la substitución subsecuente de estastecnologías para telefonía fija. Por ejemplo, estimamos que cada vez una mayor proporción de lasllamadas que anteriormente podrían haberse hechos por la red fija, se están haciendo ahora por latelefonía inalámbrica fuera de nuestra red. No podemos garantizar que este proceso no afectará enforma adversa nuestro volumen de tráfico y los resultados de nuestras operaciones.Riesgos relacionados con nuestros socios mayoritarios y la estructura de capitalEstamos controlados por un solo accionistaLa mayoría de las acciones con derecho a voto de nuestra compañía (68.9% al 30 de abril de2003) están indirectamente controladas por Carso Global Telecom, S.A. de C.V., la cual es controladapor Carlos Slim Helú y miembros de su familia inmediata. Carso Global Telecom tiene el poderefectivamente para designar a la mayoría de los miembros de nuestro Consejo de Administración ydeterminar el resultado de otras acciones que requieren el voto de los accionistas con excepción dealgunos casos muy limitados que requieren el voto de los tenedores de las Acciones Serie L.Participamos en operaciones con afiliadas que pudieran crear un potencial conflicto deintereses.Participamos en operaciones con algunas subsidiarias de Grupo Carso, S. A. de C. V. y GrupoFinanciero Inbursa, S. A. de C. V., que están bajo el control común de Carso Global Telecom. Lasoperaciones con las subsidiarias de Grupo Carso incluyen la compra de materiales y servicios deconstrucción de red, y operaciones con Grupo Financiero Inbursa que incluyen servicios bancarios yseguros.También tenemos operaciones con América Móvil, la cual es controlada por América Telecom,S.A. de C.V. Tanto América Telecom como Carso Global Telecom son controladas por Carlos SlimHelú y miembros de su familia inmediata. Las operaciones con América Móvil incluyen ciertosacuerdos para instrumentar la escisión de algunas de nuestras operaciones a América Móvil yproporcionar servicios de transición así como relaciones comerciales continuas.4

También hemos hecho inversiones conjuntas con nuestras afiliadas y hemos vendido nuestraparticipación de algunas empresas a nuestras afiliadas. Las operaciones de inversión con nuestrasafiliadas incluyen una inversión en Prodigy Communications Corporation, o Prodigy (esta empresa fuevendida a una afiliada de SBC International en noviembre del 2001), una inversión en The TelvistaCompany y la venta de nuestra subsidiaria Kb/Tel. Nuestras operaciones con afiliadas pueden crearpotenciales conflictos de interés.Nuestros estatutos restringen la transferencia de acciones en ciertas circunstanciasNuestros estatutos estipulan que cualquier transferencia mayor al 10% del capital por cualquierpersona o grupo de personas actuando juntas, requieren de la aprobación del Consejo. Si adquiere másdel 10% de nuestras acciones, no podrá transferirlos sin la aprobación del Consejo.Riesgos relacionados con el desarrollo en México y otros países emergentesLas políticas gubernamentales y los desarrollos económicos en México pueden afectaradversamente nuestros resultados de operación.Nuestras operaciones y activos se encuentran en México. Como resultado de ello, nuestrasoperaciones pueden verse afectadas por la situación general de la economía mexicana, la devaluacióndel peso, la inflación en México y las altas tasas de interés o acontecimientos políticos en México.México ha experimentado condiciones económicas adversas.México ha padecido un largo período de lento crecimiento desde 2001, básicamente debido ala caída en la economía estadounidense. En 2002, el producto interno bruto de Mexico, o PIB, creció0.9% y la inflación fue de 5.7%. En 2001, el PIB disminuyó 0.3%, mientras que la inflación fue de4.4%. Para 2003, el gobierno mexicano ha estimado el PIB crecerá un 3.0% y se espera que lainflación sea de 3.0%, aún cuando estos estimados pudieran no ser correctos.Si la economía mexicana cae en una recesión o si la inflación y las tasas de interés seincrementan de manera importante, nuestras operaciones, situación financiera y resultado deoperaciones podrían verse substancialmente afectadas porque la demanda de servicios detelecomunicaciones disminuiría y los consumidores pudieran tener problemas para pagar los serviciosque ofrecemos.La depreciación o fluctuación del peso respecto al dólar norteamericano podría afectaradversamente a nuestra situación financiera y a los resultados de operación.Básicamente debido a que nuestra deuda está denominada en dólares estadounidenses, nosvemos afectados por fluctuaciones en el valor del peso frente al dólar de los Estados Unidos. En 2002,el peso se depreció contra el dólar de los Estados Unidos al cierre del año en 12.8% y el valorpromedio del peso contra el dólar durante 2002 fue 4.2% inferior que en 2001, lo cual contribuyó a quenuestra pérdida neta cambiaria ascendiera a P.4,445 millones de pesos al cierre del 2002. En 2001, elpeso se apreció contra el dólar de los Estados Unidos en 4.8% al final del año, y el valor promedio delpeso frente al dólar de los Estados Unidos durante 2001 fue de 1.7% superior al de 2000.5

En 2000, el peso al cierre del año se depreció ligeramente frente al dólar de los EstadosUnidos, pero el valor promedio del peso frente al dólar de Estados Unidos fue 1.0% mayor a 1999. Lasdepreciaciones o devaluaciones futuras del peso frente al dólar de los Estados Unidos pudieragenerarnos mayores pérdidas cambiarias netas.Severas devaluaciones o depreciaciones del peso también podrían alterar los mercadoscambiarios internacionales y pudieran limitar nuestra posibilidad de transferir o convertir pesos adólares de los Estados Unidos u otras monedas para hacer oportunamente los pagos de intereses ycapital de nuestra deuda. Aunque el gobierno mexicano no restringe actualmente y durante muchosaños no ha restringido el derecho o capacidad de los mexicanos o extranjeros o entidades para convertirpesos a dólares estadounidenses o transferir recursos a otras monedas fuera de México, el gobiernopodría instituir políticas restrictivas de tipo de cambio que nos podrían afectar en el futuro. Esprobable que las fluctuaciones cambiarias continuarán afectando nuestros ingresos y gastos financierosy nuestros ingresos de enlace internacional.Altos niveles de inflación y altas tasas de interés en México podrían afectar adversamentenuestra situación financiera y los resultados de operación.México ha experimentado niveles elevados de inflación y altas tasas de interés internas. Latasa anual de inflación, medida por cambios en el Índice Nacional de Precios al Consumidor fue de5.7% para 2002. La inflación para el primer trimestre de 2003 fue de 1.3%. Si la inflación en Méxicono permanece de acuerdo con las proyecciones del gobierno, es posible que no podamos incrementarnuestras tarifas para mantenernos a la par con la inflación de la economía mexicana, lo que podría generaruna menor demanda o un crecimiento bajo en la demanda de servicios de telecomunicaciones.La tasa de interés promedio a 28 días de los Certificados de la Tesorería de la Federación o Cetesdurante 2002 fue de 7.1%. El 29 de abril del 2003, la tasa de Cetes a 28 días fue de fue de 6.7%. Tasasaltas de interés en México podrían afectar adversamente nuestros costos financieros.La situación económica de los Estados Unidos podría afectar adversamente nuestrasoperaciones.Varios factores de la situación económica de los Estados Unidos afectan definitivamente lasituación económica en México, incluyendo el comercio generado por el Tratado de Libre Comercio deNorte América (TLCAN), la inversión estadounidense en México y la inmigración en Estados Unidos.Los eventos y condiciones que afectan la economía de los Estados Unidos puede afectar adversamentenuestras operaciones, los resultados de las operaciones, prospectos y nuestra situación financiera.La situación en otros mercados emergentes puede afectar adversamente el precio de mercado denuestros valores.El valor de mercado de los valores de las compañías mexicanas se ve afectado, en diferentemedida, por las condiciones económicas y de mercado en otros países considerados como mercadosemergentes. Aún cuando las condiciones económicas en dichos países pueden variar substancialmentede las condiciones económicas que prevalecen en México, las reacciones de los inversionistas en lasituación que prevalezca en cualquiera de estos otros países puede tener efectos adversos en el valor delmercado de los valores de los emisores mexicanos. A finales de octubre de 1997, los precios de losvalores mexicanos tanto de deuda como de capital bajó substancialmente, caída que fue precipitada porla caída de los valores en los mercados asiáticos. También, durante el segundo semestre de 1998, losprecios de los valores mexicanos fueron afectados adversamente por las crisis económicas en Rusia yBrasil. No podemos garantizar que el valor de mercado de nuestros valores no sea adversamenteafectado por eventos en otros países, especialmente en los mercados emergentes.6

Los eventos políticos en México, podrían afectar la política económica mexicana y nuestrasoperaciones.Las elecciones nacionales efectuadas en julio del 2000 que terminaron con 71 años de gobiernodel Partido Revolucionario Institucional (PRI) con la elección del presidente Vicente Fox, miembrodel Partido Acción Nacional (PAN), dieron como resultado un incremento en la representación de lospartidos de oposición en el Congreso de México y en una mayoría en las posiciones de gobernaturas.Ni el PRI ni el PAN tienen actualmente mayoría ni en el Congreso ni en el Senado. La falta de mayoríapartidista en el poder legislativo y la falta de alineación entre el poder legislativo y el Presidente, hagenerado un estancamiento y ha obstruido la implantación oportuna de las reformas legislativas yeconómicas. Si se continúan posponiendo se podría tener un efecto material adverso en la economíamexicana y en nuestras operaciones.7

DECLARACIONES SOBRE CONSECUENCIAS FUTURASEste Informe Anual contiene declaraciones futuras. Ocasionalmente podemos hacerdeclaraciones sobre el futuro en nuestros informes periódicos a la Securities and ExchangeCommission (SEC, por sus siglas en inglés) (Comisión de Valores) en la Forma 6-K, en nuestroinforme anual a los accionistas, en circulares de ofertas y prospectos, en boletines de prensa y en otrosmateriales escritos, así como en declaraciones verbales de nuestros funcionarios, consejeros oempleados, analistas, inversionistas institucionales, representantes de los medios de comunicación yotros. Ejemplos de estas declaraciones sobre el futuro incluyen: Proyecciones de ingresos de operación, utilidad (pérdida) neta, utilidad (pérdida) neta poracción, inversiones de capital, dividendos, estructura de capital u otras partidas o razonesfinancieras, Declaraciones sobre nuestros planes, objetivos o metas incluyendo los relativos a lacompetencia, regulaciones y tarifas, Declaraciones sobre nuestros resultados económicos futuros o de los de México u otros países,y Declaraciones de supuestos implícitos en dichas declaraciones.Palabras como “creer,” “anticipar,” “planear,” “esperar,” “pretender,” “meta,” “estimar,”“proyecto,” “predecir,” “pronóstico,” “lineamiento,” “debería” y expresiones similares pretendenidentificar proyecciones a futuro pero no son la única manera para identificarlos.Las declaraciones sobre el futuro incluyen riesgos e incertidumbres inherentes. Se advierte quevarios factores importantes podrían generar resultados reales que diferirían substancialmente de losplanes, objetivos, expectativas, estimaciones e intenciones expresados en dichas declaraciones sobre elfuturo. Estos factores, algunos de los cuales se discuten bajo los “Factores de Riesgo” que empiezanen la página 3, incluyen las condiciones políticas y económicas y políticas gubernamentales en Méxicoo en algún otro lugar, tasas de inflación, tipos de cambio, situaciones regulatorias, mejorastecnológicas, demanda de los clientes y competencia. Se advierte que la lista anterior de factores esenunciativa más n

en el Mercado de Valores Latinoamericano ("Latibex") en Madrid, España "Los Valores de Teléfonos de México, S.A. de C.V. se encuentran inscritos en la Sección de Valores del Registro Nacional de Valores, y son objeto de cotización en la Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V. La inscripción en el Registro Nacional de Valores no implica