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DEPOSITO DE VALORES EN CHILE:REGULACION, DESARROLLO YSUPERVISIONHernán López BöhnerSuperintendencia de Valores y Seguros de ChileMayo2004

TEMAS A ABORDARI.Estructura del mercado de valores en ChileII. Depósito de valores: marco conceptual y legalIII. Depósito Central de Valores S.A. (DCV): servicios y actividadIV. Supervisión y administración de riesgosV. Futuros desafíos

I. ESTRUCTURA DEL MERCADO DE VALORES EN CHILEOFERTA DE VALORESNEGOCIACION DE VALORESDEMANDA DE VALORES Sociedades emisorasMercadosInstitucionales Bancos y financierasBursátil (3) - extrabursátil Fondos de pensiones EstadoIntermediarios de valores Compañías de seguros Fondos patrimoniales Corredores de bolsa (44) Bancos y financieras Emisores extranjeros Agentes de valores (8) Fondos patrimoniales Bancos y financieras (30)PrivadosEntidades de apoyo Nacional - Extranjero DCVREGULACION: LEYES, REGLAMENTOS Y NORMASREGULADORES Y SUPERVISORES Superintendencia de Valores y Seguros - SVS Superintendencia de Bancos e Instit. Financieras - SBIF Superintendencia de Fondos de Pensiones - SAFP Banco Central de Chile Entidades privadas (bolsas, auditores, clasificadores)

II. DEPOSITO DE VALORES: MARCO CONCEPTUAL Y LEGAL Necesidad de un depósito centralizado de valores Desarrollo económico y del mercado de valores en los 80 Crecimiento explosivo de inversionistas institucionales Aumento en número de emisores y valores Aumento en transacciones bursátiles y extrabursátiles Globalización de los mercados: ADRs – FICEs Beneficios de contar con un depósito centralizado Reducción de riesgos de falsificación, robo y hurtos. Disminución de costos (traslado, procesamiento y seguros) Eficiencia operativa con capitales privados / Vs / B. Central Seguridad para inversionistas extranjeros

II. DEPOSITO DE VALORES: MARCO CONCEPTUAL Y LEGAL Marco legal: Ley N 18.876 de 1989 Empresas de depósito de valores Sociedades anónimas especiales Objeto exclusivo de recibir en depósito valores de oferta públicay de facilitar operaciones de transferencia. Valores de oferta pública Valores registrados en la SVS (acciones, bonos, papelescomerciales, cuotas de fondos) Valores emitidos por Banco Central y del Estado Valores emitidos por bancos y sociedades financieras Depositantes Bancos y sociedades financieras Administradores de fondos (AFP, FM, FI, FICE) Intermediarios de valores Compañías de seguros y reaseguro Banco Central y Tesorería Otros que autorice la empresa

II. DEPOSITO DE VALORES: MARCO CONCEPTUAL Y LEGAL Marco legal: Ley N 18.876 de 1989 (cont.) Requerimientos y condiciones para operar Capital mínimo de 30.000 UF (US 800.000) Constitución de garantías y contratación de seguros Infraestructura y sistemas para asegurar resguardo y seguridadde valores depositados Reglamento interno de operación y contratos estandar Información para depositantes, sobre depósitos y operaciones Sistemas de registro de transferencia y liquidación Procedimientos para ingreso y retiro de valores Regulación y sanción de sus partícipes Asambleas de depositantes y comités de vigilancia Supervisión Superintendencia de Valores y Seguros

III. DCV: SERVICIOS Y ACTIVIDAD Constitución del DCV S.A. 15 de Marzo de 1993.29 de diciembre se autoriza su funcionamiento Estructura de la propiedadAccionistas%Inversiones DCV S.A.30,00Sociedad Interbancaria de Depósito de Valores S.A.30,00Bolsa de Comercio de Santiago, Bolsa de Valores23,00DCV Vida S.A.10,00Inversiones Bursátiles S.A.6,00Dupol Corredores de Bolsa0,49Otros accionistas0,51Total100,00

III. DCV: SERVICIOS Y ACTIVIDAD Servicios Custodia Depósito de emisiones físicas Depósito de emisiones desmaterializadas Retiro de valores Registro de operaciones Compraventas Transferencias y traspasos Operadores de Cámara y corredores Rescates anticipados Canjes de posiciones Administración de valores Vencimientos parciales y totales Sorteo de instrumentos Cuentas de mandantes Servicios a AFP Cuenta de inventario de Bonos de reconocimiento Valorización de carteras para control de límites.

III. DCV: SERVICIOS Y ACTIVIDAD Servicios de DCV Registros Administración de registros de accionistas Registro de traspasos Antecedentes legales Certificados tributarios Atención de accionistas Juntas de accionistas Pagos de dividendos En oficinas de DCV Registros A través de entidades bancarias Otros Ofertas preferentes Repartos de capital Canjes de bonos convertibles

III. DCV: SERVICIOS Y ACTIVIDAD Volumen de .7292.8723.299Renta Fija9701.4851.5811.8811.9522.027Intermediación Financiera210330456434557691Renta Variable170234398414363581Monto en Depósito (MMUF)

III. DCV: SERVICIOS Y ACTIVIDAD Monto de depósitos(Miles de UF / 28 US – dic. 2003)3.500.000Miles de .0000IRF19981999IIF2000IRV2001Total20022003

III. DCV: SERVICIOS Y ACTIVIDAD Composición de cartera en depósito(% sobre total de cartera – dic. 2003)IRV19%IIF23%IRF58%

III. DCV: SERVICIOS Y ACTIVIDAD Composición de depositantes(% sobre total de cartera – dic. 2003)FondosMutuos8%Corredoresde Bolsa6%Compañíasde Segurosde Vida15%AFP42%Otros2%Bancos27%

III. DCV: SERVICIOS Y ACTIVIDAD Depósito Físico / Vs / Desmaterializado(% sobre total de cartera – 2002 / al

III. DCV: SERVICIOS Y ACTIVIDAD Operaciones de compraventa(número, 1998 - 2003)1.400.000N de 0200.0000199819992000200120022003N de 99.344Tasa de Crecimiento61,8%208,1%44,1%19,7%1,2%42,6%

III. DCV: SERVICIOS Y ACTIVIDAD Volumen de operaciones(número de operaciones, por mercado)199819992000200120022003Número de 199.344Mercado 06.174239.584264.030388.834522.244Mercado Extra bursátilN Gestiones de Cobro

III. DCV: SERVICIOS Y ACTIVIDAD Operaciones de compraventa(número y %, por tipo de instrumento – 36110.86831337.77268575.51048Extra 350.10029353.23029496.014421.199.344100(Monto y var. % por instrumento, 2002 – 1781.199.34443%

III. DCV: SERVICIOS Y ACTIVIDAD Operaciones de compraventa(%, por industria – dores deBolsa71%

III. DCV: SERVICIOS Y ACTIVIDAD Gestiones de cobro(número en años 1998 a 2003)N de Gestiones de 9819992000200120022003Gestiones de Cobro 200.956 206.174 239.584 264.030 388.834 522.244

III. DCV: SERVICIOS Y ACTIVIDAD Gestiones de cobro(número, monto y %, por industria - 2003)Gestiones de CobroIndustriaAFPCantidad%Monto CobradoMM 941,6%Corredores de Bolsa44.8218,6%68.7493,9%Fondos 8100,0%Compañías de Seguros de Vida

III. DCV: SERVICIOS Y ACTIVIDAD Registro de accionistas(número de sociedades y accionistas - 00Dic-00Mar-01Dic-01Dic-02Dic-03N de Registros10424691108119N accionistas32921101481561760Miles de AccionistasRegistros Administrados140

III. DCV: SERVICIOS Y ACTIVIDAD Composición de ingresos(%sobre total de ingresos – 2003)Otros1,9%Cuentas de Inventario2,3%Depósito de Valores2,5%7,7%Administración de Valores10,3%Cobros Generales (*)13,9%Adm. de Registros de Accionistas15,4%Registro de OperacionesCustodia de Valores46,0%0%10%20%30%40%50%

IV. SUPERVISION Y ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS Superintendencia de Valores y Seguros - SVS Aprobación de reglamentos internos Revisión de situación financiera Seguros contratados Verificación de mínimos legales Evaluación de administración de riesgos operativos Evaluación de administración de riesgo tecnológico Revisión de ambiente de control Evaluación del ambiente de control Estructura y disciplina de la organización Base de demás elementos de control interno Planes de contingencia para asegurar continuidad Plan Informático: redundancia tecnológica Plan operacional: procedimiento para áreas críticas Plan de administración de crisis (en desarrollo)

IV. SUPERVISION Y ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS Superintendencia de Valores y Seguros - SVS (cont.) Administración de riesgos operativos Ciclos relevantes del DCV Custodia física Administración de accesos Ingreso de títulos físicos Retiro de títulos físicos (de posición o de emisión) Desmaterialización de títulos físicos Custodia desmaterializada Ingreso de título desmaterializados Sorteos y vencimientos periódicos Movimientos de posición Compraventas Transferencias por movimientos de garantías (simultaneas) Traspasos de custodia

IV. SUPERVISION Y ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS Superintendencia de Valores y Seguros - SVS (cont.) Administración de riesgo tecnológico Apoyo de unidad de informática de la SVS Evaluación de objetivos de control (COBIT) Pendientes pruebas de cumplimiento Otras entidades comprometidas en el control Comité de vigilancia 5 miembros designados por Asamblea de depositantes Rol de verificar: Cumplimiento cabal y oportuno de operaciones de custodiay liquidación de valores. Integridad de títulos (4 arqueos) Disponibilidad de información a depositantes Calidad de instalaciones y vigencia de garantías y seguros Debe informar a SVS y Asamblea de deficiencias detectadas.

V. DESAFIOS FUTUROS Rol central del DCV en el depósito de valores de institucionales ydemás custodios intermedios (MK2) Obligatoriedad de depósito: Fondos mutuos y Cías de Seguros Obligatoriedad de apertura de cuenta segregada para clientes deintermediarios de valores. Apoyo a conformación de garantías en valores para sistema LBTRdel Banco Central Congelamiento de posiciones de respaldo a crédito intra-día Integración a nuevo sistema de compensación y liquidación devalores Interconexión con depósitos y sistemas de liquidación ycompensación extranjeros

DEPOSITO DE VALORES EN CHILE:REGULACION, DESARROLLO YSUPERVISIONHernán López BöhnerSuperintendencia de Valores y Seguros de Chile

Necesidad de un depósito centralizado de valores Desarrollo económico y del mercado de valores en los 80 Crecimiento explosivo de inversionistas institucionales