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Los mejores despachosCincoDíasFin de semana 20 y 21 de noviembre de 20213Derecho laboralEl empleo, centro de lasdecisiones estratégicasde las compañíasLa extensiónmasiva de los ERTEfue una respuestalaboral clave2021, el año dela recuperaciónMoltó. “De 2021La situación vividaha requerido deun asesoramientoaudaz e innovadorM A RC E R E D O N D OMADRIDLas medidas extraordinarias que de forma sucesiva se fueron aprobandodesde el inicio de la pandemia, que obligaron aprofesionales y empresas aadaptarse de manera muyrápida a las novedadesnormativas, han sido, sinla menor duda para MartínGodino Reyes, socio director de Sagardoy Abogados,lo más relevante en el ámbito del derecho laboral en2020. Entre ellas destacala extensión masiva de losERTE, “que fue una respuesta laboral clave parasalvaguardar el empleo enuna situación de desplomede la actividad económicacomo la que se produjo elpasado año”.La pandemia ha situado a los departamentosde laboral en el centro delas decisiones estratégicas de las empresas, en unescenario sin precedentes que ha requerido deun asesoramiento audaz,necesariamente valientee innegablemente innovador, explican desde eldepartamento laboral deGarrigues: “Las circunstancias exigían interpretary aplicar en tiempo récordunas normas publicadas ahorarios intempestivos yque entraban en vigor deforma inmediata. De eseasesoramiento dependíandecisiones empresarialescríticas para el negocio: laconsideración de las actividades como esenciales ono; los medios y medidasde seguridad y salud queeran necesarios; la aplicabilidad de los ERTE porfuerza mayor o por causaseconómicas, técnicas, organizativas o productivas,destacaría la recuperación progresiva dela actividad previa ala pandemia y cómopuede verse afectadapor sus consecuencias,que están propiciandoque muchas empresasprecisen realizar ajustesestructurales”.Sagardoy. “Sin duda,2021 es un año de recuperación, pero lamentablemente quizá no seasuficiente para recuperar todo el terreno perdido en 2020. En todocaso, es importante quela recuperación y el crecimiento se consolideny continúen en los añossiguientes, y para esoes importante que lasnormas laborales no dificulten el crecimientode la contratación”.Garrigues. “La experiencia ha demostradoque la flexibilidad, tanto en el ámbito regulatorio como específicamente en el marco delas relaciones laborales,favorece la contratación, mientras que unrégimen laboral másrígido dificulta la empleabilidad. La reformalaboral debería mantener lo que sea valiosoy útil del pasado, sinperjuicio de mirar haciaadelante y actualizar lanormativa a las nuevasrealidades y tendenciaslaborales”.AGM. “2021 ha supuesto la paulatina normalización de las relacioneslaborales, la vuelta altrabajo semipresencialy la idea bastante asentada en las empresas deque la forma de trabajarha cambiado. Muchascompañías están preparando sus planes estratégicos adaptados aestos cambios a medioy largo plazo”.entre otros.”. Decisiones,observa Garrigues, queiban a marcar la viabilidady el destino de las empresas así como el presente yel futuro de muchos trabajadores. “Un asesoramientosin red en un terreno nuevoe inexplorado: sin soportede precedentes judicialesni de sesudos tratados jurídicos”, apostilla.FlexibilidadHéctor Moltó, de MoltóAbogados, resalta la masiva aplicación de medidaslaborales de flexibilidadinterna, “que ya existíanen nuestro derecho laboral, para hacer frente algravísimo descenso de laactividad productiva y económica que trajo consigola irrupción del Covid ysu imprevisible evoluciónen 2020, suspendiendoy/o reduciendo jornadasde trabajo y/o adaptandola retribución y los costeslaborales en consecuencia”.La avalancha de regulación normativa ha hecho que los profesionalesde derecho laboral hayantenido que estar permanente actualizados, “prácticamente a diario”, afirmaJonathan Gil Mingorance,socio del área de derecholaboral de AGM Abogados.La pandemia ha condicionado enormemente lapráctica profesional, asegura: “Hemos tenido queconvertirnos en numerosasocasiones en los primerosintérpretes, en el sentidoestrictamente temporal, deunas normas poco clarase incluso confusas, aconsejando cómo proceder anuestros clientes respectoa qué decisiones tomar deforma rápida y urgente, sincontar con la posibilidadde contrastar o confirmarnuestro criterio con organismos oficiales o con laautoridad laboral o judicial,la cual se encontraba inoperativa a causa del confinamiento. Esto ha supuestosituaciones de incertidumbre jurídica sobre aspectosde gran calado”, subraya GilMingorance.La crisis sanitaria hasido el detonante de unanueva forma de trabajo,según Garrigues: “Negocia-Los mejores en derecho laboralOrdenados por frecuencia de recomendacionesBUFETE DE ABOGADOSPágina webSagardoy AbogadosGarriguesCuatrecasasCeca Magán AbogadosAntràs, Abogados AsociadosUría MenéndezPérez-LlorcaBaker McKenzieAbdón PedrajasEcijaBufete BuadesKPMG AbogadosCMS Albiñana & Suárez de LezoPwC Tax & Legal EspañaDeloitte LegalRoca JunyentMaioCol·lectiu RondaVallbéMoltó AbogadosAllen & OveryGómez-Acebo & PomboKing & Wood MallesonsSimmons & SimmonsRamón y Cajal AbogadosDLA PiperCrowe SpainLópez-IborAGM AbogadosAugusta os.comFuente: StatistaLas circunstanciasexigíaninterpretar yaplicar normasen tiempo récordLa reforma laboralno debería limitarlos mecanismosde flexibilidad delas empresasNúmero de oficinasen España618135142227116219213581115113110232BELÉN TRINCADO / CINCO DÍASciones telemáticas de ERTEy despidos colectivos o juicios online eran propuestasque podíamos considerarutópicas hasta que las circunstancias se han encargado de demostrar que eranviables con los medios conlos que contábamos. Desdeel punto de vista humano, ypese a la distancia física, ladinámica de trabajo en lascircunstancias de la pandemia, y especialmente en elconfinamiento, generó unacomplicidad y una vinculación muy estrecha con elcliente”.Para Moltó, “la prácticalaboral ha pasado a estaren el mismo centro de lasdecisiones estratégicas delas empresas. Es la herramienta a través de la cual sepueden llevar a cabo medidas de flexibilidad internapara hacer frente a la contracción de la actividad enlas empresas derivada dela pandemia”.Respecto a la reformalaboral, Martín Godino Reyes considera que no sedeberían limitar los mecanismos de flexibilidad interna que han servido enlos últimos años para permitir la adaptación de lasempresas a las cambiantescircunstancias económicasy productivas de cada momento: “Creemos que hayque mirar al futuro y realmente legislar pensando loque necesitan las empresasy los trabajadores en unarealidad social muy distintade la de años atrás”.“La reforma laboral probablemente conllevará unperiodo de cierta incertidumbre y desajuste, comotodos los procesos de cambio legislativo. Tendremosque interpretar un nuevomarco laboral, lo que, desdeel punto de vista profesional, siempre es apasionantey sin duda un nuevo reto”,comentan en Garrigues.

CincoDíasFin de semana 20 y 21 de noviembre de 20214 Los mejores despachosÁrea mercantilLas reestructuracionesde empresasmarcan la actividadEl Covid-19ha provocadonumerososcambios legalesSociedades decapital y concursalson las leyesesenciales de 2021M A RTA YO L D IMADRIDEl año 2020 ha marcadoindeleblemente a los profesionales del derecho societario. La pandemia nosolo provocó una nuevaforma de relacionarse conlos clientes de los bufetes,sino cambios normativosdestinados a paliar losefectos económicos dela crisis sanitaria en lasempresas.Como destacan en eldepartamento mercantilde Garrigues, el año pasadohubo una batería de medidas importantes, como “elretraso de plazos para laformulación y aprobaciónde las cuentas anuales, laposibilidad de celebrarjuntas telemáticas, la suspensión del régimen deliberalización de inversiones extranjeras directas,la adopción de medidasen relación al reparto dedividendos en caso deacogimiento a los ERTE, laaprobación del acceso a laslíneas ICO y la suspensiónde la obligación legal dedisolución de compañíascon pérdidas acaecidasdurante el Covid”.En el despacho Brosetamanifiestan que en el ámbito financiero, “los efectos reales de la pandemiase comenzaron a notar enla ralentización de operaciones en el último trimestre, con proyección a 2021”.Se incrementaron los servicios “o las inquietudesde los clientes” relacionados con el mantenimientoy la renegociación de loscontratos, las situacionespreconcursales, las reestructuraciones societariaso la refinanciación, aseguran en el área de derechomercantil de la firma.La práctica profesional durante la pandemiase ha caracterizado en darrespuestas urgentes a losclientes a pesar de las restricciones. En Broseta afirman que “finalizada la parte más severa, la prácticamercantil se reactivó muyrápidamente y el asesoramiento transaccional volvióa destacar, habida cuentade las oportunidades generadas por la pandemia”.Adaptación “a las distintas normas que se ibanpublicando y la flexibilización de muchos requisitoslegales dadas las enormesrestricciones” son los aspectos más destacadospara los especialistas deGarrigues durante los duros meses de la pandemia.Actividad y concursosEn el ejercicio 2021, la actividad económica se estárecuperando, de maneraque los despachos hanincrementado sus tareasen esta área, aunque muymarcados por las secuelas de la crisis. En Brosetaindican que “2020 fue unaño caracterizado por laralentización a partir delsegundo semestre, quese ha materializado en elprimer semestre de 2021,en un entorno de actividadfinanciera alterado por laintervención pública deayudas para sostener laactividad económica”. Esteaño están atendiendo másoperaciones corporativas einmobiliarias.En cuanto a novedadeslegales, lo más relevante,a juicio de Garrigues, hasido la aprobación de laLey 5/2021, por la que semodifica el texto refundidode la Ley de Sociedades deCapital en lo que respectaal fomento de la implicación a largo plazo de los accionistas en las sociedadescotizadas.Los abogados de Garrigues agregan que “en estemomento del año se estáa la espera de comprobarsi el Gobierno amplía laaplicación de las medidaspara evitar la causa de disolución en compañías conpérdidas durante la pandemia, puesto que, de noampliarse cuando finaliceLos mejores en derecho mercantil y societarioOrdenados por frecuencia de recomendacionesBUFETE DE ABOGADOSPágina webUría MenéndezGarriguesCuatrecasasClifford ChancePérez-LlorcaLinklatersGómez-Acebo & PomboBufete BuadesAllen & OveryBaker McKenzieFreshfields Bruckhaus DeringerRamón y Cajal AbogadosBrosetaHerbert Smith FreehillsLatham & WatkinsCMS Albiñana & Suárez de LezoKPMG AbogadosRoca JunyentEY AbogadosAcross LegalLenerDeloitte LegalBird & BirdCeca Magán AbogadosDLA PiperDWF-RCDEjaso ETL GlobalOntierOsborne ClarkeMA esontier.netosborneclarke.commaabogados.comFuente: StatistaEl retraso de lascuentas anuales,los ERTE o laslíneas ICO, entrelos protagonistasdel año pasadoEste ejercicio seestán atendiendomás operacionescorporativase inmobiliariasNúmero de oficinasen España41813221511213211216313362115138438BELÉN TRINCADO / CINCO DÍAS2021, podremos encontrarnos con un gran número desociedades que no hayanpodido recuperar las pérdidas generadas duranteeste periodo y, por tanto,que deban adoptar medidas tendentes a restablecersu equilibrio patrimonial”.Para los profesionalesde Broseta, la normalización ha de venir el año queviene. “La finalización dela situación pandémica, lanormalización progresivade la situación y de lasmedidas excepcionales ylos programas de ayudaspúblicas implicarán, de unlado, una reestructuraciónde base y, de otro lado, unareactivación progresiva quedebería materializarse en2022”, argumentan.Ese ejercicio se espera,además, un incrementode la inversión extranjeray una demanda más concreta de asesoramiento “entodo lo relacionado con lasayudas Next Generationque tienen todavía muchomargen de crecimiento”,según el bufete valenciano.Los intentos de las empresas por volver a la situación anterior a la pandemiaes, para el despacho Casadeley, lo que destaca en2021 en cuanto al derechomercantil. Las reestructuraciones, a través de modificaciones estructuralesde las empresas o de procedimientos concursales afin de reestructurar deudassocietarias, se van a incrementar cuando finalice lamoratoria”, declaran.En la firma Quabbalaopinan que la consolidaciónde las fusiones y adquisiciones y de joint venture paralos proyectos de los fondosNext Generation, ademásde los concursos, dominan2021 y lo harán mucho másen 2022.Modificacionesimportantesy recuperaciónRelaciones a distancia. Si hay un aspectoque la pandemia hamodificado en el devenir de los despachos hasido, como en el de casitodos los servicios profesionales, la relacióncon los clientes empresarios. Los bufetes hantenido que adaptarsea un entorno distintoen un tiempo récord,teniendo en cuenta queel trabajo del abogadocon su cliente es fundamentalmente presencial. Digitalizar lastareas con los distintosoperadores ha sido, engeneral, bien recibido,aunque todos insistenen que la presencialidadsigue siendo necesaria.La utilización de medios telemáticos se haincrementado exponencialmente, de maneraque ahora los tratos conclientes, compañeros,Administraciones y juzgados están más digitalizados que nunca.Esperanza en el cortoplazo. Un rasgo comúnentre los especialistasdel área de derechosocietario es que 2022va a ser el año de lacasi total vuelta a lanormalidad en lo que ala actividad económicase refiere. A pesar delos estragos que la pandemia ha causado en eltejido empresarial, losdespachos creen que larecuperación empezaráa dar sus frutos el añoentrante. Y para ello sebasan en la actividadque han desarrolladoen 2021.

Los mejores despachosCincoDíasFin de semana 20 y 21 de noviembre de 20215Reestructuración e insolvenciaEl fin de las moratoriasy las ayudasdefinirá 2022Los cambiosque se avecinanarrojan unnuevo escenarioLa reforma de laLey Concursalreplanteará lasreglas del juegoV I RG I N I A M I R A N DA RU F OMADRID“La necesidad de que lasempresas reestructurensu situación patrimonial yfinanciera no ha desaparecido y sigue ahí, se pondráde manifiesto en cuanto selevanten las moratorias”.Ángel Alonso es socio deconcursal de Uría Menéndez, que figura en la listade Los Mejores Bufetes deAbogados en España 2022CincoDías Statista en la categoría de reestructuracióne insolvencia.Su conclusión coincidecon el resto de despachosconsultados, reconocidosdentro de una práctica jurídica expectante ante loscambios que se avecinan:el levantamiento de las moratorias en materia de concurso y de disolución porpérdidas contables el próximo 31 de diciembre, perotambién el vencimiento delas carencias de principalde los préstamos ICO quetendrá lugar en el segundotrimestre del año que viene y “la implementación dela Directiva de Marcos deReestructuración Preventiva que se espera para juniode 2022”, señala Alonso.“Si bien es verdad que lapandemia aceleró los procesos de reestructuración decompañías que ya debíanser reestructuradas”, la olavendrá en 2022, sobre todoporque “no parece que larecuperación del mercadoesté siendo tan robusta”como se esperaba, considera Ignacio Buil, socio deCuatrecasas.Lo que sí ha habido hasido una reformulación delas operaciones que “marca tendencia”. “El elementode reestructuración preconcursal empieza a serGETTY IMAGESLos mejores en reestructuración e insolvenciaOrdenados por frecuencia de recomendacionesBUFETE DE ABOGADOSPágina webUría caGómez-Acebo & PomboLatham & WatkinsDWF-RCDAllen & OveryHogan LovellsKPMG AbogadosPwC Tax & Legal EspañaFieldfisherBDO AbogadosBlas A. González AbogadosKepler—Karst Law nte: StatistaLa reformulaciónde la actividadmarca tendenciasEs difícil anticiparel estadofinanciero realde muchascompañíasNúmero de oficinasen España413181251312161921321BELÉN TRINCADO / CINCO DÍASla opción más favorecida”,explica. El concurso se estáutilizando como última ratiosobre todo a efectos de liquidación o de venta de unidadproductiva, “pero no es elforo en el que las empresasreestructuran”. También hayfondos que “utilizan la reestructuración para tomar elcontrol de las compañías.A través de la recapitalización de deuda, la inyecciónde nueva liquidez Ha sidoun periodo en el que no hahabido el nivel de actividadque se esperaba, pero “hasido muy sofisticada y esoseñala cómo va a ser la práctica futura”, indica Buil.PrevisionesEl probable fin de las moratorias y los préstamos en uncontexto todavía de incertidumbre no permite despejarlas incógnitas en 2022, perosí se pueden hacer algunasaproximaciones. Las características de la crisis y del tipode empresas que han tenidoque recurrir a estas ayudasindican qué sectores lo van atener más difícil. “Sobre todo,los de servicios. Hostelería,restauración, ocio”, indicaJordi Albiol, socio responsable del área de derechoconcursal de DWF-RCD. Preguntado por aquellos que superarán mejor el bache, diceque dependerá de la evolución de la pandemia y, “si losindicadores epidemiológicossiguen a la baja, todos estossectores se beneficiarán inicialmente de un factor rebotey probablemente algunos delos que peor lo han pasado,como el turístico, puedanempezar a repuntar en 2022”.Dentro de este capítulo,José Luis Vázquez y Jon Aurrekoetxea, socio y counsel,respectivamente, del áreaen Hogan Lovells, añaden atodos aquellos sectores quetenían un grado importantede digitalización antes delCovid “y aquellos que, porsus características, pudieroncapear el temporal potenciando el canal online”.En cualquier caso, insisten en la dificultad de hacerprevisiones. Podría ser que2022 “sea el año con másdeclaraciones de concursodesde 2010. Pero tambiénpodría suceder que no seaasí. Es difícil anticipar el estado financiero real de muchas compañías”, pero enlos concursos que se inicien“tendrá una importancia notable la pieza de calificación,pues los tribunales deberánvalorar si el hecho de que losadministradores no hayansolicitado la declaración deconcurso durante los años2020 y 2021, aprovechandola suspensión de esa obligación, es un hecho susceptiblede ser considerado a estosefectos como perjudicialpara los acreedores”.El área de reestructuraciones e insolvencias deGarrigues, otro de los bufetesreconocidos dentro de estacategoría por los premios deCincoDías y Statista, anticipa que el fin de la moratoriaconcursal “supondrá que serecupere la dinámica habitual en la relación acreedor/deudor, lo que motivará quelas compañías actualmentesobreendeudadas tenganque reestructurarse paradesapalancarse, desterrarel riesgo de debt-overhangy, gracias a ello, poder acometer en el futuro nuevasinversiones en beneficio detoda la comunidad”.Hitos y clavesNaviera Armas y OHL.Aún en proceso, estashan sido las “últimasreestructuraciones másimportantes”, señalaIgnacio Buil desde Cuatrecasas.Abengoa. “Es probablemente el concursomás destacado de esteaño”, aseguran Vázquezy Aurrekoetxea (HoganLovells). Mantiene deudas millonarias frentea muchas compañíasextranjeras y la defensade los intereses de esosacreedores “ha sido untrabajo habitual paranuestra firma a lo largo”de 2021.Nuevos riesgos. Al finde las moratorias y lasventajas de los préstamos ICO se suma lainflación, la subida delos costes de energía,transportes y fletes ylos problemas de suministro.Plan B. Ante la posibilidad de que la refinanciación sea dudosa,es “aconsejable” quelas empresas “vayanexplorando en paraleloplanes B por si fracasa”,advierte Ángel Alonso(Uría Menéndez). Supropuesta son ventasprepacks de negociosdirectamente con lasolicitud de concurso.“Los juzgados de Barcelona y Madrid han realizado propuestas interesantes” para facilitar suventa, señala.Nuevas reglas. Se esperan resultados de latrasposición de la directiva europea, que “determinará las reglas deljuego de cara a los añosvenideros”, apunta JordiAlbiol (DWF-RCD); puede ser “un instrumentoeficaz que ayude a reestructurar las empresasfuera del concurso detoda su deuda y no solode la financiera” (UríaMenéndez), y “deberíaayudar en el procesode desapalancamiento”(Garrigues).

CincoDíasFin de semana 20 y 21 de noviembre de 20216 Los mejores despachosDerecho bancario / Derecho de la competenciaLos mejores en derecho bancario y financieroOrdenados por frecuencia de recomendacionesBUFETE DE ABOGADOSPágina webUría MenéndezLinklatersGarriguesClifford ChanceAllen & OveryCuatrecasasFreshfields Bruckhaus DeringerLatham & WatkinsGómez-Acebo & PomboPérez-LlorcaHogan LovellsRamón y Cajal AbogadosDLA PiperKPMG AbogadosHerbert Smith FreehillsfinReg360Deloitte LegalWatson Farley & WilliamsJones DayMartínez-Echevarría & esFuente: StatistaNúmero de oficinasen España41182113115223116112111117BELÉN TRINCADO / CINCO DÍASLas criptomonedasinquietan alos letradosGA B R I E L A LÓ P EZMADRIDLa tecnología ha irrumpido en el sector bancarioy financiero. También ensus normas. “Es innegableque las nuevas tecnologíasy el fenómeno fintech están engrosando el acervodel derecho bancario yfinanciero”, aseguran Ander Valverde y Carlos PérezDávila, socios de bankingand finance de Pérez-Llorca, uno de los despachosque se ha hecho hueco enla lista de Los Mejores Bufetes de Abogados en España2022 CincoDías Statistaen la categoría de derechobancario y financiero.A partir de esto, la polémica se ha concentradoen las monedas virtuales.El avance en su desarrollosin un cerco global claroque permita supervisar sufuncionamiento sigue teniendo en vilo a este campodel derecho. “Muy recientemente se ha aprobado eldesarrollo normativo necesario para poner en marchael registro de proveedoresde servicios de cambio demoneda virtual por moneda fiduciaria y de custodiade monederos electrónicos(tales como las plataformasde compraventa de crip-tomonedas), a cargo delBanco de España”, explicanValverde y Pérez, quienesaseguran que las autoridades financieras tienen laatención puesta en aprobaruna regulación armonizadaa nivel europeo sobre lascriptomonedas.Por ello, entre las novedades en 2022 para elderecho bancario y financiero se espera la regulaciónde las stablecoins y de lascriptomonedas, de acuerdo con Ángel Pérez López,socio de financiero de UríaMenéndez, que figura en lalista de despachos españoles recomendados en estamateria. Al respecto, PérezEl mundo ‘fintech’demandala adaptaciónde la banca y delos reguladoresPara 2022 seespera un repunteen las operacionesde refinanciacióny reestructuraciónLópez señala que, además,el Banco Central Europeo yaha anunciado los primerostest de estrés medioambientales, como muestra delfoco que ha puesto sobre elrol de la banca en la sostenibilidad medioambiental ylas amenazas que el cambioclimático suponen para elsector.Recuperación pos-CovidDesde Pérez-Llorca aseguran que las medidas quetomó el Gobierno españolpara que las empresas superaran la pandemia también han demandado una“actualización profunda”de los abogados para estaral día de las novedades legislativas que servían paraaprobar, implementar e interpretar las ayudas.Pero el desafío continúa. Según Pérez López, en2022 se espera un repunte en las refinanciacionesy reestructuraciones, yaque a partir del 1 de eneroquedará sin efecto la suspensión de la obligaciónde solicitud de concursovoluntario por parte de losdeudores, y porque tambiénfinalizarán los periodos decarencia concedidos para laamortización de las deudasavaladas por el ICO (Instituto de Crédito Oficial).Tecnológicas yfarmacéuticas, enla mira del reguladorSe prevé un mayorcontrol paraprevenir grandesconcentracionesBruselas levantala voz y cercael poder de GoogleG. L.MADRIDEl gran debate del derechode la competencia en lospróximos años tiene dosfocos claros: las empresastecnológicas y las farmacéuticas. Así lo aseguraDiego Crespo, responsabledel área de competencia deMarimón Abogados, uno delos despachos que figura enla lista de Los Mejores Bufetes de Abogados en España2022 CincoDías Statista enla categoría derecho europeo y de la competencia.De acuerdo con C

responde una muestra de los galardonados con el pre-mio Los Mejores Bufetes de Abogados en España 2022 CincoDías Statista, basado en las recomendaciones de los propios profesionales y con un jurado formado por los compañeros de profesión (ver páginas 8 y 9). Sobre la práctica con más futuro, Salvador Sán-chez-Terán, socio director