WIXLIB

88At-TijarohVolume 1, No. 2, Juli-Desember 2015menghasilkan bunga, namun jika tingkat inflasi di atas bunga,nilai uang tetap menurun. Bila orang enggan menabung, duniausaha dan investasi akan sulit berkembang. Karena, untukberkembang dunia usaha membutuhkan dana dari bank yangdiperoleh dari tabungan masyarakat(b) Para penerima pendapatan tetap seperti pegawai negeri ataukaryawan swasta serta kaum buruh juga akan kewalahanmenanggung dan mengimbangi harga sehingga hidup merekamenjadi semakin merosot dan terpuruk dari waktu ke waktu.Dari berbagai dampak yang timbul tersebut muncul berbagaipihak yang di untungkan dan pihak yang di rugikan sebagaidampak adanya inflasi. Pihak-pihak tersebut antara lain:Pihak Yang Diuntungkan:a. Para pengusaha yang pada saat sebelum terjadinya inflasi, telahmemiliki stock/persediaan produksi barang yang siap dijualdalam jumlah besar.b. Para pedagang yang dengan terjadinya inflasi menggunakankesempatan memainkan harga barang. Cara yang dipakaiadalah dengan menaikkan harga, karena ingin mendapatkanlaba/keuntungan yang besar.c. Para spekulan yaitu orang-orang atau badan usaha banyak-banyaknya sebelum terjadinya inflasi dan menjualnyakembali pada saat inflasi terjadi, sehingga terjadinya kenaikanharga sangat menguntungkan mereka.d. Para peminjam karena pinjaman telah diambil sebelum hargabarang-barang naik, sehingga nilai riil-nya lebih tinggi daripadasesudah inflasi terjadi, tetapi peminjam membayar kembali tetapsesuai dengan perjanjian yang dibuat sebelum terjadi inflasi.

Analisis Vector Auto Regression Yenni Samri Juliati 89Pihak Yang Dirugikan:a) Para konsumen, karena harus membayar lebih mahal, sehinggabarang yang diperoleh lebih sedikit jika dibandingkan dengansebelum terjadinya inflasi.b) Mereka yang berpenghasilan tetap, karena dengan penghasilantetap, naiknya harga barang-barang dan jasa, mengakibatkanjumlah barang-barang dan jasa yang dapat dibeli menjadi lebihsedikit, sehingga pendapatan riil/nyata berkurang, sedangkankenaikan penghasilan atau pendapatan pada saat terjadi inflasisulit diharapkan.c) Para pemborong atau kontraktor, karena harus mengeluarkantambahan biaya agar dapat menutup flasidanmengakibatkanberkurangnya keuntungan yang diperoleh dari proyek yangdikerjakan.d) Para pemberi pinjaman/kreditor, karena nilai riil dari pinjamanyang telah diberikan menjadi lebih kecil sebagai akibatterjadinya inflasi.Cara Mengatasi InflasiDalam menyikapi inflasi agar tidak berkepanjangan dan tidakberpengaruh yang besar terhadap kondisi perekonomian Indonesia,maka pemerintah melakukan berbagai kebijakan antara laina. Kebijakan Moneter.Kebijakan moneter adalah kebijakan yang bertujuan untukmeningkatkan pendapatan nasional dengan cara mengubah akmenggunakan pendekatan moneter dalam upaya mengendalikantingkat harga umum. Pada umumnya pendekatan moneter dipakaiuntuk mengatasi inflasi jangka pendek.Kebijakan ini meliputi:

90At-TijarohVolume 1, No. 2, Juli-Desember 2015a) Politik diskonto dan bunga pinjaman: Dengan mengurangijumlah uang yang beredar, dapat dilakukan dengan caramenaikan suku bunga bank, hal ini diharapkan permintaankredit akan berkurang.b) Politik pasar terbuka: Bank sentral menjual obligasi atau suratberharga ke pasar modal untuk menyerap uang dari masyarakatdan dengan menjual surat berharga bank sentral dapat menekanperkembangan jumlah uang beredar sehingga jumlah uangberedar dapat dikurangi dan laju inflasi dapat lebih rendah.c) Peningkatan cash ratio: Menaikkan cadangan uang kas yang adadi bank sehingga jumlah uang bank yang dapat dipinjamkankepada debitur/masyarakat menjadi berkurang. Hal ini berartidapat mengurangi jumlah uang yang beredar.d) Kredit selektif, politik bank sentral untuk mengurangi jumlahuang yang beredar dengan cara memperketat pemberian kredit.e) Penanggulangan inflasi yang sangat parah (hyper inflation)ditempuh dengan cara melakukan sneering (pemotongan nilaimata uang). Sneering ini pernah dilakukan oleh BI pada tanggal13 Desember 1965 yang melakukan pemotongan nilai mata uangpecahan Rp. 1.000,00 menjadi Rp. 1,00, pada saat itu inflasimencapai 650%.b. Kebijakan FiskalKebijakan Fiskal adalah kebijakan yang berhubungan denganfinansial pemerintah. Bentuk kebijakan ini antara lain:a) Pengurangan pengeluaran pemerintah, sehingga pengeluarankeseluruhan dalam perekonomian bisa dikendalikan.b) Menaikkan pajak, akan mengakibatkan penerimaan uangmasyarakat berkurang dan ini berpengaruh pada daya belimasyarakat yang menurun, dan tentunya permintaan akanbarang dan jasa yang bersifat konsumtif tentunya berkurang.

Analisis Vector Auto Regression Yenni Samri Juliati 91c) otong gaji pegawai negeri 10% untuk ditabung, ini terjadipada masa orde lama.c. Kebijakan Non- MoneterKebijakan Non-Moneter dapat dilakukan dengan cara menaikanhasil produksi, kebijakan upah dan pengawasan harga dandistribusi barang.a) Menaikan hasil produksi, cara ini cukup efektif mengingatinflasi disebabkan oleh kenaikan jumlah barang konsumsi tidakseimbang dengan jumlah uang yang beredar.b) Kebijakan upah, merupakan upaya menstabilkan upah/gaji,dalam pengertian bahwa upah tidak sering dinaikan karenakenaikan yang relatif sering dilakukan akan meningkatkan dayabeli dan pada akhirnya akan meningkatkan permintaanterhadap barang-barang secara keseluruhan dan pada akhirnyaakan menimbulkan inflasi.c) Pengawasan harga dan distribusi barang, dimaksudkan agarharga tidak terjadi kenaikan, hal ini seperti yang dilakukanpemerintah dalam menetapkan harga tertinggi (harga ecerantertinggi/HET). Pengendalian harga yang baik tidak akanberhasil tanpa ada pengawasan. Pengawasan yang baikbiasanya akan menimbulkan pasar gelap. Untuk menghindaripasar gelap maka distribusi barang harus dapat dilakukandengan lancar.d) Kebijakan yang berkaitan dengan output. Kenaikan jumlahoutput dapat dicapai misalnya dengan kebijakan penurunanbea masuk sehingga impor barang cenderung ericenderung akan menurunkan harga.Kebijakan penentuan hargadan indexing ini dilakukan dengan penentuan ceiling price.

92At-TijarohVolume 1, No. 2, Juli-Desember 2015d. Kebijakan Sektor Riila) Pemerintah menstimulus bank untuk memberikan gah). Contohnya bank BRI mencanangkan tahun inisebagai Microyear.b) Menekan arus barang impor dengan cara menaikkan pajak.c) Menstimulus masyarakat untuk menggunakan produkdalam negeri.Inflasi yang rendah dan stabil merupakan prasyarat untukmewujudkan kesejahteraan masyarakat. Sementara itu, sumbertekanan inflasi Indonesia tidak hanya berasal dari sisi permintaanyang dapat dikelola oleh Bank Indonesia. Dari hasil beberapapenelitian, karakteristik inflasi di Indonesia masih cenderungbergejolak yang terutama dipengaruhi oleh sisi suplai (sisipenawaran) berkenaan dengan gangguan produksi, distribusimaupun kebijakan pemerintah. Selain itu, shocks terhadap inflasijuga dapat berasal dari kebijakan pemerintah terkait hargakomoditas strategis seperti BBM dan komoditas energi lainnya(administered prices). Berdasarkan karakteristik inflasi yang masihrentan terhadap shocks tersebut, untuk mencapai inflasi yangrendah, pengendalian inflasi memerlukan kerjasama dan koordinasilintas instansi, yakni antara Bank Indonesia dengan Pemerintah.Diharapkan dengan adanya harmonisasi dan sinkronisasi kebijakantersebut, inflasi yang rendah dan stabil dapat tercapai yang padagilirannya mendukung kesejahteraan masyarakat.

Analisis Vector Auto Regression Yenni Samri Juliati 93Gambar I. Koordinasi Antara Bank Indonesia dan PemerintahDalam Pengendalian InflasiMenyadari pentingnya peran koordinasi dalam rangkapencapaian inflasi yang rendah dan stabil, Pemerintah dan BankIndonesia membentuk Tim Pemantauan dan Pengendalian Inflasi(TPI) di level pusat sejak tahun 2005. Penguatan koordinasikemudian dilanjutkan dengan membentuk Tim PengendalianInflasi di level daerah (TPID) pada tahun 2008. Selanjutnya, untukmenjembatani tugas dan peran TPI di level pusat dan TPID didaerah, maka pada Juli 2011 terbentuk Kelompok Kerja Nasional(Pokjanas) TPID yang diharapkan dapat menjadi katalisator yangdapat memperkuat efektivitas peran TPID. Keanggotaan PokjanasTPID adalah Bank Indonesia, Kemenko Perekonomian danKemendagri.

94At-TijarohVolume 1, No. 2, Juli-Desember 2015Gambar II. Keterkaitan Antara TPI, Pokjanas TPID dan TPIDBank Indonesia memiliki tujuan untuk mencapai danmemelihara kestabilan nilai rupiah. Tujuan ini sebagaimanatercantum dalam UU No. 3 tahun 2004 pasal 7 tentang BankIndonesia. Hal yang dimaksud dengan kestabilan nilai rupiahantara lain adalah kestabilan terhadap harga-harga barang dan jasayang tercermin pada inflasi. Untuk mencapai tujuan tersebut, sejaktahun 2005 Bank Indonesia menerapkan kerangka kebijakanmoneter dengan inflasi sebagai sasaran utama kebijakan moneter(Inflation Targeting Framework) dengan menganut sistem nilai tukaryang mengambang (free floating). Peran kestabilan nilai tukar sangatpenting dalam mencapai stabilitas harga dan sistem keuangan. Olehkarenanya, Bank Indonesia juga menjalankan kebijakan nilai tukaruntuk mengurangi volatilitas nilai tukar yang berlebihan, bukanuntuk mengarahkan nilai tukar pada level etapan sasaran-sasaran moneter (seperti uang beredar atau sukubunga) dengan tujuan utama menjaga sasaran laju inflasi yangditetapkan oleh Pemerintah. Secara operasional, kaninstrumen-

Analisis Vector Auto Regression Yenni Samri Juliati 95instrumen, antara lain operasi pasar terbuka di pasar uang to,penetapan cadangan wajib minimum, dan pengaturan kredit ataupembiayaan. Bank Indonesia juga dapat melakukan cara-carapengendalian moneter berdasarkan Prinsip Syariah.3. Indeks Harga KonsumenIndeks harga konsumen (consumer price index) adalah nomorindeks yang mengukur harga rata-rata dari barang dan jasa yangdikonsumsi oleh rumah tangga (household). IHK sering digunakanuntuk mengukur tingkat inflasi suatu negara dan juga sebagaipertimbangan untuk penyesuaian gaji, upah, uang pensiun, dankontrak lainnya. Untuk memperkirakan nilai IHK pada masadepan, ekonom menggunakan indeks harga produsen, yaitu hargarata-rata bahan mentah yang dibutuhkan produsen untuk membuatproduknya. Untuk mengukur tingkat harga secara makro, biasanyamenggunakan pengukuran Indeks Harga Konsumen (IHK) atauConsumer Price Indeks (CPI). Indeks Harga Konsumen (IHK) dapatdiartikan sebagai indeks harga dari biaya sekumpulan barangkonsumsi yang masing-masing diberi bobot menurut proporsibelanja masyarakat untuk komoditi yang bersangkutan. IHKmengukur harga sekumpulan barang tertentu (seperti bahanmakanan pokok, sandang, perumahan, dan aneka barang dan jasa)yang dibeli konsumen.Indeks Harga Konsumen (IHK) memberikan informasimengenai perkembangan rata-rata perubahan harga sekelompoktetap barang/ jasa yang pada umumnya dikonsumsi oleh rumahtangga dalam suatu kurun waktu tertentu. Perubahan IHK dariwaktu ke waktu menggambarkan tingkat kenaikan (inflasi) atautingkat penurunan (deflasi) harga barang/jasa kebutuhan rumahtangga sehari-hari.

96At-TijarohVolume 1, No. 2, Juli-Desember 2015Dalam banyak keperluan dan perhitungannya, harga yangdigunakan harus menggambarkan harga yang berlaku dalam suatunegara. Untuk itu dibuat besaran yang dapat menggambarkantingkat perubahan harga-harga secara umum. Besaran harga inidinyatakan dalam indeks harga. Indeks harga yang umumdigunakan untuk menyatakan tingkat harga dari barang-barangyang selalu diperlukan oleh konsumen disebut indeks hargakonsumen (IHK). IHK adalah suatu indeks yang mengukurperubahan harga rata-rata tertimbang dari barang dan jasa yangdikonsumsi oleh rumah tangga (household) atau masyarakat dalamwkatu tertentu. Nilai IHK menunjukkan rata-rata perubahan hargayang dibayarkan oleh konsumen dari sekelompok barang dan jasatertentu.Indeks harga dihitung dengan memilih tahun dasar yangmenjadi basis pembanding perubahan harga. Beberapa jenis barangdipilih untuk membentuk indeks harga. Setiap barang yang dipilihdiberi nilai kepentingan relative atau weightage yang menunjukkanbobot dari barang tersebut. Barang yang sangat diperlukan olehmasyarakat diberi bobot yang tinggi.Di Indonesia, sejak bulan Juni tahun 2008, IHK Indonesiadihitung dengan menggunakan tahun dasar 2007, IHK pada tahun2007 adalah 100. Total Kota yang disurvey adalah 66 kota, yangterdiri dari 33 ibukota propinsi dan 33 kota-kota besar. IHKsebelum tahun 2008 menggunakan tahun dasar 2002 dan kota yangdisurvei hanya 45 kota. Total barang dan jasa yang diamati antara284-441jenis, dandikelompokkanmenjadipengeluaran yaitu:1. Bahan makanan.2. Makanan jadi, minuman, rokok dan tembakau.3. Perumahan, air, listrik, gas dan bahan bakar.4. Sandang.tujuhkelompok

Analisis Vector Auto Regression Yenni Samri Juliati 975. Kesehatan.6. Pendidikan, rekreasi dan olah raga.7. Transportasi, komunikasi dan jasa keuangan.4. Penelitian TerdahuluPenelitian Erni Indah Sari, Ervita Safitri, Ratna Juwita (2010)dengan judul “ Pengaruh Inflasi dan Tingkat Suku Bunga terhadapReturn Saham PTIndofood Sukses makmur Tbk” menganalisispengaruh tingkat suku bunga bank konvensional sebagai salah satufaktor dalam penentuan marjin bagi hasil di bank syariah hasilpenelitian menunjukkan bahwa tidak ada pengaruh antara inflasidan tingkat suku bungaterhadapreturn saham PT IndofoodSukses Makmur Tbk baik secara simultan maupun parsial.Penelitian Lourence M.AM, Gusmao (Ado), 2011, Skripsi: “ AnalisisPengaruh Tingkat Suku Bunga dan Tingkat Inflasi Terhadap MinatMenabung Konsumen (Studi di Dilli Timor Leste). Hasil penelitianmenunjukkan bahwaterdapat pengaruh antara tingkat sukubungan dn inflasi terhadap minat menabung konsumen.Akhmad Sodikin (2007) melakukan penelitian tentangVariabel Makroekonomi Yang Mempengaruhi Return Saham DiBEJ . Hasil penelitian menunjukkan variabel makroekonomi ( nilaitukar rupiah,tingkat suku bunga dan tingkat inflasi) tidakberpengaruh secara parsial terhadapreturn saham industripertanian, aneka industri, barang konsumsi, infrastruktur dan jasa.Padasaham industri pertambangan, kimia,konstruksi dankeuangan hanya tingkat suku bunga y ang berpengaruh secaraparsial terhadap return saham. Pada saham industri struksi,infrastruktur dan jasa variabel makroekonomi (nilai tukar rupiah,tingkat suku bunga dan tingkat inflasi) tidak berpen garuh secarasimultan terhadap return saham.

98At-TijarohVolume 1, No. 2, Juli-Desember 2015E. Pembahasan1. Uji Stationer DataUji stationer data dapat dilakukan dengan metode grafik danmetode akar unit. Uji akar unit digunakan uji augmented Dickey–Fuller (ADF) jika nilai absolut statistik t lebih kecil dari nilai kritispada table MacKinnon pada berbagai tingkat kepercayaan (1%, 5%dan 10%), maka mengindikasikan data tidak stationer. Disampingitu dapat pula dilihat pada nilai prob yang lebih besar dari 0,05yang juga menindikasikan data tidak stationer (Winarno, 2007, 114). Sebaliknya jika nilai ADF lebih besar dari nilai kritis berbagaitingkat kepercayaan (1%, 5% dan 10%), maka tidak terdapat akarunit atau data stationer.Tabel 1. Hasil uji ADF Variabel Unit Root Include in test EquationADF Test Statistic Critical Value 5%Null Hypothesis: BIRATE has a unit rootExogenous: ConstantLag Length: 2 (Automatic based on SIC, MAXLAG 2)Augmented Dickey-Fuller test statisticTest critical values: 1% level5% level10%level*MacKinnon (1996) one-sided p-values.Augmented Dickey-Fuller Test EquationDependent Variable: D(BIRATE)Method: Least 00.0158-2.581596

Analisis Vector Auto Regression Yenni Samri Juliati 99Date: 04/04/15 Time: 20:19Sample (adjusted): 2006M04 2014M12Included observations: 105 after adjustmentsCoefficient Std. dAdjusted Rsquared0.401955Mean dependent var 0.0476190.384192S.D. dependent varS.E. of (BIRATE(-2))CSum squared resid 3.146855Log likelihood35.15819Durbin-Watson stat 2.0460480.224934Akaike info criterion 0.593489Schwarz ic)0.000000KeteranganDari tabel 1 dapat dijelaskan bahwa nilai ADF test untuk BI Ratelebih besar dari nilai kritis 5% atau tidak stationer baik pada levelmaupun pada First Different. Selanjutnya dilakukan uji stationervariable inflasi pada second different. Adapun uji stationerterhadap variableinflasi menunjukkan variabel telah stationer pada tingkat level.

100 At-TijarohVolume 1, No. 2, Juli-Desember 20152. Uji Panjang Lag OptimalPendekatan VAR sangat sensitif terhadap jumlah lag data yangdigunakan, oleh karenanya perlu ditetapkan panjang lag yangoptimal. Penentuan panjang lag tersebut dimanfaatkan untukmengetahui lamanya periode keterpengaruhan terhadap suatuvariabel endogen dengan pada waktu waktu yang lalu maupunterhadap variabel endogen lainnya. Penentuan panjang lag dapatdilihat dari nilai nilai dari Likelihood Ratio (LR), Final Prediction Error(FPE), Akaike Information Criterion (AIC) dan Schwarz InformationCriterion (SC).3. Hasil Uji Stabilitas VARUntuk menguji stabil atau tidaknya estimasi VAR yang telahditentukan maka dilakukan VAR condition Stability Check yakniberupa roots of characteristic polynomial. Suatu model VAR dikatakanstabil jika seluruh rootsnya memiliki modulus lebih kecil dari 1(Gujarati, 2003).Berikut ini hasil uji Stabilitas VAR yang disajikan dalam tabelberikut ini:Tabel 2. Hasil Uji Stabilitas Model Roots of ogenous variables: C Lag specification: 2Dependent Variable: BIRATEMethod: Least SquaresDate: 04/04/15 Time: 20:53Sample: 2006M01 2014M12Included observations: 108Rate,2)D(Inflasi,2)

Analisis Vector Auto Regression Yenni Samri Juliati 101VariableCoefficient Std. ErrorINFLASI0.97047

Analisis Vector Auto Regression Yenni Samri Juliati 87 d) Menurunnya nilai tukar rupiah Menurunnya nilai tukar terhadap valuta asing, seperti US dollar, Yen, Deutche Mark, akan berdampak pada semakin mahalnya barang-barang produksi impor. Hal ini berakibat pada kenaikan biaya produksi. Dampak Inflasi 1) Dampak Postitif Inflasi