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El mercado del litio y laimportancia de ChileComisión Chilena del Cobre26 de Agosto, 2020de Atacama:SalarSalarde Atacama:piscinasde evaporaciónpiscinasde evaporaciónAndrés GonzálezChristian SanhuezaCintia Roa

ContenidosI. Demanda Usos del litioPrincipales compuestosConsumo por paísProyección al 2030II. Oferta Fuentes de litioTipos de yacimientosCostosParticipación de mercadoProyección al 2030III. Balance y precios Balance de mercadoEvolución reciente del precioIV. Chile en la industria Reservas y ventajas comparativas Importancia económica del litio Desafíos críticos de la industria

ContenidosI. Demanda Usos del litioPrincipales compuestosConsumo por paísProyección al 2030

Usos del litioBATERÍAS RECARGABLESUSOS TRADICIONALESElectro-movilidadVehículos livianos y pesados, e-bikes, scootersVidrio y cerámicasEl litio les otorga una menor expansión térmica, menortemperatura de fuego y mayor fortaleza, entre otraspropiedadesArtículos electrónicosGrasas y lubricantesTablets, computadores y teléfonos, herramientasPermite usarlos a temperaturas y condiciones variablesAlmacenamiento energéticoOtrosCombinando baterías con sistemas de machine learning, Tratamiento de aire, productos farmacéuticos, plásticos yse puede conservar electricidad para uso futuropolímeros, entre otrosTeléfono móvil: 3 gr.Tablet: 18 gr.Laptop: 30 gr.E-bike: 0,3 kgHEV 3kWh: 1,6 kgBus eléctrico: 200 kg.PHEV 15 kWh: 11.8 kgBEV 25 kWh: 20 kgNissan Leaf 24 kWh: 22.6 kgTesla Model S 85 kWh: 50.8 kg

Principales compuestos El litio se categoriza según su composición en carbonato (Li₂CO₃), hidróxido (LIOH) yotros compuestos que incluyen concentrados, butil-litio, bromuro y metal de litio El carbonato tiene un mayor uso industrial (71%), seguido del hidróxido (23%) De igual forma, tanto el hidróxido como el carbonato se pueden categorizar en gradotécnico y grado batería según la pureza de su composición.(a) Por tipo(b) Por óxido323 kt. LCECarbonato71%Grado técnicoFuente: Cochilco en base a estimaciones de Benchmark Mineral Intelligence (BMI) y Roskill.Grado batería

Consumo por país China representa el 39% del consumo total y la mitad del litio usado en baterías. En este segmentos, China, Corea del Sur y Japón son responsables del 93% del consumo. Dado el creciente peso de las baterías, es esperable que el crecimiento de la demandaagregada siga dependiendo fuertemente del desarrollo industrial y tecnológico asiático(a) Total(b) Baterías3%2% 2%18%17%39%7%193 kt.LCE323 kt.LCE10%11%26%15%Fuente: Cochilco en base a BMI y Roskill.50%

Proyección al 2030 El litio es usado en tres de los cuatro componentes primarios de la batería de ion-litio:el ánodo, el electrolito y especialmente el cátodo Avances en baterías, especialmente en cátodos, tienden hacia una mayor intensidad deuso de hidróxido (en general, a mayor uso de níquel, mayor uso de hidróxido)VigentePróximoNCM 111,NCM 622, LFP523, NCACátodoÁnodoGrafitoPróximageneraciónNCM 811MúltiplesAleaciones de Grafito 5-10%carbónSiliconaSolventeSalesPolímero de gelorgánico y saleselectrolitos 5VElectrolito20162018202020222024Más allá delion-litioAvanzado2026Li-AirMetal de litioLi-SulphurVariable20282030Fuente: Cochilco en base a HSBC, CRU y otras fuentes de mercado

Proyección al 2030Autos eléctricos Consideramos tres categorías: Autos completamente eléctricos (BEV, por sus siglas eninglés), autos híbridos (PHEV) y otros (buses, camiones y otros vehículos pesados) Esperamos que los BEV pasen de representar el 62% del total en 2019 un 88% al 2030.Demanda de litio por autos eléctricos (LCE kt.)1.4161.209cagr: 27%828Impacto 0165401021.011Fuente: Cochilco

Proyección al 2030Otras fuentes Los agrupamos en tres grandes categorías:- Artículos electrónicos (tablets, computadores, teléfonos y herramientas electrónicas)- Almacenamiento energético y otras baterías (incluyendo baterías para e-bikes)- Otros (cerámicas, polímeros y otros usos no vinculados a baterías)Demanda de litio no asociada a autos eléctricos (LCE kt.)cagr: 6 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030Artículos electrónicosOtras baterías y almacenamiento energéticoOtrosFuente: Cochilco en base a HSBC, Roskill y otras fuentes de mercado.

Proyección al 2030Demanda agregada Como se anticipaba, el crecimiento esperado de la demanda de litio depende fuertementedel crecimiento de la electro-movilidad Esperamos que hacia el 2030 el segmento de autos eléctricos represente el 79% delconsumo de litio desde un 32% en 2019Demanda agregada de litio (LCE kt.)1.7931.573cagr: 17%2042462883233174294975806798391.3579851.1572016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030OtrosVehículos eléctricosFuente: Cochilco

Proyección al 2030Por compuesto químico Si bien actualmente el carbonato es demandado con mayor intensidad se espera que afuturo sea el hidróxido el principal motor de la demanda Lo anterior se explica mayormente por una inclinación creciente por baterías del tipo NCM,variedad en la cual se espera que el hidróxido sea crecientemente empleado.42% Carbonato,57% HidróxidoDemanda de litio por compuesto (kt.)71% Carbonato,24% 3571.5731.7932016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030CarbonatoHidróxidoOtrosFuente: Cochilco

Proyección al 2030Riesgos Podemos agrupar los riesgos según su temporalidad .Sin embargo, la temporalidad es solo referencial. ¿Será la crisis económica asociada alCOVID-19 sólo un riesgo de corto plazo?Corto plazo Crisis económicas globales(Covid-19)?Mediano plazo Menor penetración deautos eléctricos (menoressubsidios, mayores costos,entre otros)Largo plazo Precio del petróleoSustitutos (baterías depotasio-ion, hidrógeno)Fuente: Cochilco

ContenidosI. Demanda Usos del litioPrincipales compuestosConsumo por paísProyección al 2030II. Oferta Fuentes de litioTipos de yacimientosCostosParticipación de mercadoProyección al 2030III. Balance y precios Balance de mercadoEvolución reciente del precioIV. Chile en la industria Reservas y ventajas comparativas Importancia económica del litio Desafíos críticos de la industria

Fuentes de litio En general se pueden distinguir tres fuentes potencialmente explotables: mineral de roca opegmatitas (comúnmente espodumeno), salmueras (típicamente reservorios acuosos continentales)y rocas sedimentarias los depósitos de salmueras son los más abundantes. Sin embargo, los yacimientos pegmatíticos,están más ampliamente distribuidos a nivel mundialTipoTipos de depósitosPegmatitasEspodumeno, petalitas,lepidolitas, amblogonita ales y petrolerosRocassedimentariasArcillas, toba volcánica, rocasevaporitas lacustres% MundoEstado naturalMayores depósitos26%Roca dura (a partir de magmaAustralia, EE.UU., RDC,cristalizado bajo la superficieCanadáterrestre)66%TriánguloSalmueras (arenas, agua y sales(Chile,minerales)Bolivia)8%Rocas minerales de esmectitaEE.UU., México, Serbia(arcilla)jadarita(evaporita(Jadar), Perú (Falchani)lacustre)dellitioArgentina,Fuente: Cochilco en base a diversas fuentes de mercado.

Fuentes de litioDistribución a nivel mundial3%3%6%Pegmatita (espodumeno,petalita, lepidolita)Salar51%16%ArcillaFuente: Cochilco en base a Reuters y USGS

Fuentes de litio La producción a partir de pegmatitas es la principal fuente de oferta, representando un57% del total Lo anterior es fomentado por dos factores clave:- Tiempo promedio de producción significativamente inferior- Del espodumeno es posible pasar directamente a la producción de hidróxido Ahora bien, el procesamiento de litio a partir de salmueras tiende a resultar menoscostosoTipoPart. nivel MétodomundialextracciónRangoestándar*de costos (‘000 USD/t)Carb.Hidr.TiempopromedioSubproductos típicamenteasociados en yacimientoPegmatitas55%Mina subterráneao rajo abierto8,3-9,06,0-9,01-2 5,2-6,818-24 meses Potasio, boroyEstaño, tantalio y niobio*Incluyendo royalties e impuestosFuente: Cochilco en base a distintas fuentes de mercado

Costos Los costos varían significativamente dependiendo del tipo de operación, lo que a su vezes fruto de la naturaleza de cada tipo de yacimiento A diferencia del tratamiento clásicamente minero de las pegmatitas, el tratamiento desalmueras es más bien químico, lo que en general lo hace menos costosoCostos estimados (USD/t.)9.0008.3009.000Desagregación de costos ateBrineFuente: Roskill s desalmueras)Trabajo33EnergíaCarbonato(Proyecto Maricunga)ReagentesOtros onsiteHidróxido(Operaciones de mineral)Offsite y transporteFuente: Cochilco en base a S&P Global Market Intelligence (2020) y Lithium Power International (2019).

CostosSalmueras: Los costos de las principales operaciones de Argentina, Chile y EE.UU. sonrelativamente similaresMiles de USD/t. Las operaciones chinas tienen costos significativamente superiores, debido gran parte aun mayor gasto energético, lo que a su vez se explica parcialmente por condicionesmenos favorables de evaporación y un mayor grado de impureza en los salares21West Taijinair14Chaerhan LakeEast TaijinairZhabuye7OlarozHombre MuertoAtacama (SQM)Atacama (ALB)0Fuente: Cochilco en base a estimaciones de S&P Global Market Intelligence.Nota: no se incluyen royalties ni impuestosSilver Peak

Participación de mercadoPor país (2019) Australia es el principal productor a nivel mundial, que de la mano de las minas enGreenbushes, Pilgangoora, Mt Marion y Mt Cattlin aporta un 48% de la oferta mundial Le sigue Chile con sus operaciones en Salar de Atacama (29%) Luego Argentina con sus faenas en los salares de Hombre Muerto y Olaroz (9%) y China conmúltiples operaciones de salmuera y roca (9%)Producción mina por país (2019) Existen otras jurisdicciones EE.UU.,Zimbabue y Canadá Estas suman un 5% de la ofertaagregadaOtrosChina 5%9%Argentina9%381 kt (LCE)Australia48%Chile29%Fuente: Cochilco en base a BMI y Sernageomin.

Participación de mercadoPor empresa (2019) Podemos hacer dos distinciones:- Compañías a cargo de una determinada operación- Participaciones de las empresas controladoras sobre las compañías operadorasa. Por control operativoOtros29%Talison(Greenbushes)24%Pilbara7% Min.ResourcesAlbemarle(Wodgina)11%10%SQM19%b. Por control qi7%12%SQM19%Fuente: Cochilco en base a BMI y Sernageomin.

Proyección al 2030 La producción mina crecería de 381 kt LCE en 2019 y 1466 kt LCE. en 2030 Australia y Chile mantendrán los dos primeros lugares en producción pero conparticipaciones menores. Australia de 48% en 2019 a 31% en 2030, Chile de 29% a 17% Lo anterior se explica por el crecimiento de EE.UU., Canadá y Zimbabue, que elevaríansu producción en al menos diez veces por sobre sus niveles actualesProducción mina por país (kt. LCE)Alto crecimiento enexpansiones yoperaciones a nivelmundialAlto crecimientoAustralia: Greenbushes Mt. Marion2092443401.403 1.4661.3861.3161.1628571.0017003813744365522016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030AustraliaChileArgentinaChinaOtrosFuente: Cochilco en base a BMI y Sernageomin.

Proyección al 2030 La producción por compuesto crecería de 336 kt. en 2019 y 1.458 kt. en 2030 Tanto el hidróxido como el carbonato incidirán en este crecimiento Sin embargo, el carbonato perdería terreno frente al hidróxido, pasando de representarel 22% del total al 48%48% Carbonato,49% HidróxidoProducción por compuesto (kt.)1.26772% Carbonato,22% Hidróxido1.1197982032293143363391.4581.364 1.4054235149286332016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030CarbonatoHidróxidoOtrosFuente: Cochilco en base a BMI y Sernageomin.

ContenidosI. Demanda Usos del litioPrincipales compuestosConsumo por paísProyección al 2030II. Oferta Fuentes de litioTipos de yacimientosCostosParticipación de mercadoProyección al 2030III. Balance y precios Balance químicoEvolución reciente del precioIV. Chile en la industria Reservas y ventajas comparativas Importancia económica del litio Desafíos críticos de la industria