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3. ESTADOS FINANCIEROS PROFORMA3.1 ConceptoLos estados financieros pro forma son las proyecciones financieras del proyectode inversión que se elaboran para la vida útil estimada o también llamadohorizonte del proyecto.Dichos estados financieros revelan el comportamiento que tendrá la empresa en elfuturo en cuanto a las necesidades de fondos, los efectos del comportamiento decostos, gastos e ingresos, el impacto del costo financiero, los resultados entérminos de utilidades, la generación de efectivo y la obtención de dividendos.Es importante señalar que los estados financieros pro forma sirven de base paralos indicadores financieros que se elaboran al realizar la evaluación financiera delproyecto.Los estados financieros pro forma fundamentales son: el estado de resultados, elflujo de efectivo, el estado de origen y aplicaciones y el balance general (o estadode situación financiera).3.2 CaracterísticasCon base en ellos se planean las utilidades. Su elaboración depende deprocedimientos técnicos para contabilizar costos, ingresos, gastos, activos,pasivos y capital social.Los insumos que requieren son: Pronósticos de ventas del año próximo Presupuesto de efectivo Estados financieros del periodo actualSu característica principal es presentar el horizonte en el tiempo de la inversiónque se pretende efectuar. Va a coadyuvar, con otras técnicas financieras, el sabersi es factible realizar el proyecto de inversión.

3.3 Estado de resultados por costeo directoSe define como un resumen de los ingresos y gastos de una empresa o proyectodurante un periodo específico, que termina en una utilidad o pérdida para elperiodo después de impuestos. Se considera un estado financiero dinámico yaque corresponde a la operación durante un cierto periodo que por lo general esanual, por consiguiente, se inicia a partir del año 1 de operaciones.Los rubros que debe contener un estado de resultados para que sean adecuado ala evaluación financiera son los siguientes: (ver cuadro 1)IngresosSe consideran las ventas netas, es decir, sin hacer cálculos de devoluciones odescuentos puesto que se está hablando de proyecciones y el cálculo de estaspartes específicas puede dar un resultado poco certero. Esta información seobtiene del estudio que se realizó previamente.Costo de ProducciónIncluye los costos totales en los que se incurrió para la producción en un periodo.Utilidad BrutaEs la diferencia obtenida al restar los costos de producción a los ingresos totales.Gastos de AdministraciónSon los gastos en los que se incurre por administrar la empresa.Depreciación y AmortizaciónSe manejan de forma separada respecto al monto de costos y gastos.Utilidad antes de ImpuestosEs el resultado de restar a la utilidad bruta, los gastos anteriores.ISR Y PTUUtilidad NetaEs el resultado de restar a las utilidades anteriores, los impuestos y el PTU.OTROS ESTADOS FINANCIEROS PRO FORMAFLUJO DE EFECTIVOEs un estado financiero dinámico que incluye la información anual del ejercicio derecursos.Se calcula en base a los flujos de dinero, obteniendo como resultado una caja finalo disponible, debido a lo cual se le conoce como flujo de caja.

El flujo de efectivo sirve además para determinar la capacidad de pago en el casode existir créditos, así como para determinar el monto de los dividendos que sepueden pagar a los inversionistas.Su objetivo no es mostrar las utilidades o pérdidas del proyecto, ya que esto seobtiene con el cálculo del Estado de Resultados (cuadro 1), sino saber el monto dedinero disponible o bien el déficit en caja; en este sentido, la obtención deutilidades no asegura que el flujo de caja registre un superávit.El flujo de efectivo se inicia desde el año 0 y cuenta con los siguientes rubros (vercuadro 2):EntradasEs el dinero que ingresa a la empresa a través de las aportaciones de los socios,créditos, ventas (que corresponden a los ingresos del Estado de Resultados,cuadro 1) y la caja inicial que corresponde a la caja final del periodo anterior delflujo de efectivo.Como se puede observar en el cuadro 2, la caja final del presente proyecto delaño 0 corresponde al monto del capital de trabajo destinado a iniciar lasactividades de producción del primero año.SalidasEs el dinero que egresa durante el ejercicio destinado a al inversión fija y diferida,los costos de producción, gastos de administración, ISR y PTU (cuadro 1); esteúltimo rubro será desfasado 1 año ya que su pago se realiza al periodo siguiente.No deben considerarse depreciaciones y amortizaciones puesto que no seconsideran salidas de efectivo.Saldo InicialRepresenta el resultado de restar las salidas a las entradas.DividendosYa que el proyecto presenta utilidades desde el primer año (cuadro 1), y ya que nose contemplan créditos, es posible considerar un esquema de pago de dividendoscon el siguiente porcentaje:Año 1Año 2Año 340%50%70%Saldo FinalSe obtiene restando al saldo inicial, los dividendos.Como se puede observar en los cuadros respectivos, el Estado de Resultadospresenta utilidades desde el primer año, lo cual permite que se registren

dividendos en el Flujo de Efectivo desde el primer año. Hay que considerar que losflujos son grandes debido a que el proyecto no incluye financiamiento, por lo queno hay merma en pago de intereses ni de capital.ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE RECURSOS (cuadro 3)Es un estado financiero dinámico que permite presentar el movimiento de los flujosen términos de la fuente u origen de los recursos –ya sean propios o deprestamos- necesarios para la ejecución del proyecto, así como la aplicación odestino que se da a dichos recursos.Las fuentes u orígenes del proyecto son:Generación Interna de FondosCompuesta por utilidades netas (información en el cuadro 1), depreciación yamortización, que si bien no son propiamente generación de efectivo por símismos, componen reservas que pueden ser en un momentos dado recursosdisponibles.Recursos AportadosEn este caso son los recursos aportados por los socios o capital social, y el PTUpendiente por pagar, ya que se paga al año siguiente. Esta información provienede los cuadros 1 y 2.Las aplicaciones o destino de los recursos del proyecto son:Adquisición de ActivosIncluye tanto de activos fijos como diferidos, cuya información la da el cuadro 2.Pago de PTUEs el pago del PTU pendiente del año anterior.Pago de DividendosEste es un rubro que por lo general no se incluye en el Estado de Origen yAplicaciones, sin embargo representa los rendimientos de los inversionistas osocios de la empresa. Este aspecto es soslayado fácilmente por mucosproyectistas, los cuales le dan demasiada importancia a la rentabilidad global ysubestiman el rendimiento de los socios y la distribución o reparto de dividendosde acuerdo con las aportaciones de capital.Al no existir crédito, no se considerarán ningún tipo de pasivos como aplicacionesen el presente estado financiero pro forma.Superávit o DéficitEs la diferencia obtenida al restar orígenes y aplicaciones.

Caja InicialEs la caja calculada en el flujo de efectivo,(cuadro 2).Caja FinalSe obtiene sumando el superávit o déficit del Estado de Origen y Aplicaciones conla caja inicial, la cual deberá coincidir con el saldo o caja final del flujo de efectivo.Cabe destacar que existe una estrecha vinculación entre el Estado de Resultados,el Flujo de Efectivo y el Estado de Orígenes y Aplicaciones de Fondos. Sucongruencia permitirá elaborar certeramente el Estado de Situación Financiera oBalance General.ESTADO DE SITUACION FINANCIERA O BALANCE GENERALEs un estado financiero pro forma que muestra los recursos y obligaciones de unaempresa en una fecha determinada, por lo que se considera un estado financieroestático.Cuando se habla de estados financieros pro forma, se considera al balance comocomplementario, puesto que sirve tan sólo para confirmar que el resto de losestados proyectados han sido elaborados correctamente. Para el caso que sepresenta como ejemplo, se elaborará el Balance a partir del año 0, es decir, delaño previo al inicio de operaciones.El balance está conformado por los siguientes rubros:Total de ActivosSe considera la suma de activos circulantes, activos fijos y diferidos netos.Activos Circulantes: Es el monto de efectivo que deberá estar disponible en caja ybancos y que proviene del flujo de efectivo. (cuadro 2).Activos Fijos y Diferidos: Es el monto de activos menos depreciación yamortización (cuadros 1 y 2).Total de Pasivos y CapitalEs la suma de los pasivos totales y el capital total.Pasivos CirculanteSe refiere en este caso únicamente al PTU pendiente de pagar.Pasivos a Largo PlazoNo se consideran créditos.

CUADRO 1ESTADO DE RESULTADOSCONCEPTOAÑO 1AÑO 2AÑO 3AÑO 4AÑO 5COSTO DE 3,751UTILIDAD 5,900169,20095,900UTILIDAD UTILIDAD 74AÑO 6AÑO 7INGRESOSGASTOS DE ADMINISTRACIONDEPRECIACIONCONCEPTOAÑO 8AÑO 9AÑO 10COSTO DE 12,223,751UTILIDAD 095,900169,20095,900UTILIDAD 63,783,159UTILIDAD ,374INGRESOSGASTOS DE ADMINISTRACIONDEPRECIACION

CUADRO 2FLUJO DE EFECTIVOCONCEPTOAÑO 0AÑO 1AÑO 2AÑO 3AÑO 4AÑO 823,49128,457,498Saldo 445,669Saldo ,57636,597,898INGRESOSCaja InicialAportación empresarioVentasTotal IngresosEGRESOSInversión FijaInversión DiferidaGastos de Admón.Costo de ProducciónImpuestosPTUTotal EgresosSuperávit (déficit)DividendosFuente: Cuadro 1

CUADRO 2 (CONTINÚA)FLUJO DE EFECTIVOCONCEPTOAÑO 6AÑO 7AÑO 8AÑO 9AÑO 29,415,826Saldo Saldo 6,597,898Caja InicialAportación empresarioVentasTotal IngresosEGRESOSInversión FijaInversión DiferidaGastos de Admón.Costo de ProducciónImpuestosPTUTotal EgresosSuperávit (déficit)DividendosFuente: Cuadros 1

CUADRO 3ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIONESCONCEPTOAÑO 0AÑO 1AÑO 48,59024,686,433Generación InternaPTU 322,530,051Adquisición de 993,537,9634,450,9806,289,2878,445,669Utilidades NetasDepreciación y amortizaciónRecursos aportadosCapital SocialFijosDiferidosPago PTUPago DividendosSuperávit / déficitCAJA INICIALCAJA FINALFuente: Cuadros 1 y 2AÑO 3AÑO 4AÑO 5

CUADRO 3ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIONES(continuación)CONCEPTOAÑO 6AÑO 7AÑO 8AÑO 9AÑO 24,688,156Generación InternaPTU isición de ,534110,14012,04221,13310,605CAJA 18CAJA Utilidades NetasDepreciación y amortizaciónRecursos aportadosCapital SocialFijosDiferidosPago PTUPago DividendosSuperávit / déficitFuente: Cuadros 1 y 2

CUADRO 4BALANCE GENERAL (ESTADO DE SITUACION FINANCIERA)CONCEPTOAÑO 0AÑO 1AÑO 2AÑO 3AÑO 4AÑO 865,2802,823,4913,783,1591.- ACTIVOSCIRCULANTESCaja y BancosTOTAL CIRCULANTESFIJOS Y DIFERIDOSInmueblesdepreciación acumuladamaquinaria517,523depreciación acumuladaaccesorios y herramientasdepreciación acumuladamobiliario y equipo de oficinadepreciación acumuladaequipo de transportedepreciación acumuladaactivos diferidos34,951amortización acumuladaTOTAL FIJOS Y DIFERIDOSDEPRECIACION ACUMULADAACTIVOS FIJOS Y DIFERIDOS NETOSSUMAN LOS ACTIVOS2.- PASIVOSCIRCULANTESPTU POR PAGARTOTAL CIRCULANTESA LARGO 003.- CAPITALCapital 31,134,673utilidades del ,807,374utilidades 350,682SUMAN PASIVO Y 599,133,841BALANCE000000TOTAL CAPITALFuente: Cuadros 1, 2 y 3

CUADRO 4BALANCE GENERAL (ESTADO DE SITUACION FINANCIERA)(CONTINUA)CONCEPTOAÑO 6AÑO 7AÑO 8AÑO 9AÑO s427,500427,500427,500427,500427,500depreciación �n 34,80034,80046,40046,400depreciación acumulada2296826,79630,62434,45242,106mobiliario y equipo de oficina24,50024,50024,50024,50024,5001.- ACTIVOSCIRCULANTESCaja y BancosTOTAL CIRCULANTESFIJOS Y DIFERIDOSaccesorios y herramientasdepreciación acumulada1470017,15019,60022,05024,500equipo de ciación s �n 79,2741,249,2741,260,8741,260,874DEPRECIACION ACUMULADATOTAL FIJOS Y S FIJOS Y DIFERIDOS 8315900000SUMAN LOS ACTIVOS2.- PASIVOSCIRCULANTESPTU POR PAGARTOTAL CIRCULANTESA LARGO PLAZO3.- CAPITALCapital 3utilidades del 0,805,269utilidades SUMAN PASIVO Y 64BALANCE00000dividendosTOTAL CAPITALFuente: Cuadros 1, 2 y 3