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Los Ratios Financieros—1 Asturias Corporación Universitaria

Los Ratios FinancierosÍndice102Introducción . 31.1¿Qué es un Ratio Financiero? . 31.2Ratios Principales . 32Ratios de Rentabilidad: (expresados en %) . 43Ratios de Tesorería . 54Ratios de Estructura Financiera . 55Ratios Operativos: . 66Resumen . 76.1Partidas del Balance: . 76.2Partidas de la Cuenta de Resultados: . 76.3También podemos simplificar otros índices con iniciales como: . 8ASTURIAS CORPORACIÓN UNIVERSITARIA Nota Técnica preparada por Asturias Corporación Universitaria. Su difusión, reproducción o uso total oparcial para cualquier otro propósito queda prohibida. Todos los derechos reservados.

Los Ratios Financieros1Recapitulación de los visto hasta ahoraIntroducciónEn capítulos anteriores ya se ha visto la importancia de ciertas magnitudes del Balance,como el Fondo de Maniobra (FM) y las Necesidades Operativas de Fondos (NOF), tantopara el planteamiento inicial de la empresa como para su funcionamiento. Tambiénhemos visto la responsabilidad del ejecutivo en la correcta gestión de las partidas delActivo y del Pasivo Corriente del Balance tales como las Existencias, el Control de losCobros de Clientes y de los Pagos a Proveedores, la Caja, y la negociación de Recursosa Corto o Recursos Negociados (RN) con los Bancos. También, en la Cuenta deResultados, hemos definido otras magnitudes de importancia como el EBITDA, el BAIT,el BDI y el Flujo de Caja de las Operaciones. Veamos ahora otros índices, coeficientes oratios que nos ayudarán para realizar un correcto diagnóstico de la empresa queestemos analizando.1.1Un Ratio Financiero es un cociente queproporciona una unidad contable yfinanciera de medida y comparación¿Qué es un Ratio Financiero?Se puede definir Ratio Financiero como un cociente que proporciona una unidadcontable y financiera de medida y comparación. En un ratio la relación entre sí de dosdatos financieros directos permite analizar el estado actual o pasado de una empresa ycompararlo con ratios de otras empresas competidoras o con los niveles óptimos quese han definido para esta misma empresa.En relación a la comparación de los datos, ésta debe cumplir ciertas condiciones: Los datos financieros que se relacionan, deben corresponder a un mismo momentoo período en el tiempo. Debe existir relación económica y financiera entre las cantidades a comparar.El número de ratios existentes es elevado y cada empresa elige los que le resultan demayor utilidad.Deben elegirse con un sentido práctico, por su facilidad de cálculo y por su capacidadde comparación no sólo con los propios de años anteriores para ver su evolución, sinotambién con los de empresas que sean comparables.1.2Ratios PrincipalesDefiniremos cuatro tipos de ratios principales:Ratios disponibles para proporcionar informaciónsobre la empresa03 Ratios de Rentabilidad Ratios de TesoreríaASTURIAS CORPORACIÓN UNIVERSITARIA Nota Técnica preparada por Asturias Corporación Universitaria. Su difusión, reproducción o uso total oparcial para cualquier otro propósito queda prohibida. Todos los derechos reservados.

Los Ratios Financieros Ratios de Estructura Financiera Ratios Operativos2Los Ratios de Rentabilidad sirven pararealizar comparaciones entre empresasde un mismo sector o sectores diferentesRatios de Rentabilidad: (expresados en %)Este tipo de ratios son los que plasman de forma más “financiera” la marcha o actividadde la empresa. La utilidad de estos ratios se basa en que ofrecen una imagen de larentabilidad de la empresa, de forma que podremos utilizar estos ratios para compararentre empresas de un mismo sector o de sectores diferentes.Algunos de estos ratios son:Margen Bruto sobre Ventas. Margen Bruto / Ventas (%)Beneficio sobre Ventas. BDI / Ventas (%)Rentabilidad sobre Fondos Propios. BDI / Fondos Propios (%)Rentabilidad sobre Activo Neto. BDI / Activo Neto (%)Recuerda que el Activo Neto Activo Total - Pasivo sin coste explícito (Proveedores) yque los Ratios de Rentabilidad se pueden calcular con el BDI o con el BAT.04 Así por ejemplo una empresa farmacéutica cuyo Margen Bruto sea 3 Mn ytenga unas ventas totales de 24 Mn ; tendrá un Margen Bruto / Ventas de 3/24 12,5% Si esta misma empresa farmacéutica posee un Beneficio Después de Impuestos(BDI) de 1,2 Mn ; tendrá un BDI/Ventas de 1,2/24 5%. Si sus Fondos Propios son 20 Mn , tiene un Activo Total de 35 Mn y una cifrade Proveedores en el Balance de 0,5 Mn , podemos calcular el resto de Ratiosde Rentabilidad:-Rentabilidad sobre Fondos Propios BDI / F. Propios 1,2/20 6%-Rentabilidad sobre Activo Neto BDI / (Activo Total – Proveedores) 1,2/(35-0,5) 3,47%.ASTURIAS CORPORACIÓN UNIVERSITARIA Nota Técnica preparada por Asturias Corporación Universitaria. Su difusión, reproducción o uso total oparcial para cualquier otro propósito queda prohibida. Todos los derechos reservados.

Los Ratios Financieros3Los Ratios de Tesorería nos aportaninformación sobre la situación de laliquidez de la empresaRatios de TesoreríaA través de este tipo de ratios obtenemos información de la salud en términos de “Caja”de la empresa, ya que nos dan información del % que representa la Caja sobre el Pasivoa c/p y también lo que representa la Caja en términos de días de compra.Coeficiente de Tesorería. Caja / Pasivo a corto plazo (%)Tesorería en días de compra. (Caja / Compras anuales) x 360 (días)Recuerda que la cifra de las compras anuales nos la proporcionará el departamento decontabilidad de la empresa.Si la empresa farmacéutica de nuestro ejemplo anterior tuviera una Caja de 300.000 , unPasivo a c/p de 1 Mn y un volumen de Compras anuales de 10 Mn tendríamos que:4 Coeficiente de Tesorería 300.000/1.000.000 30%. El dinero líquido cubresolamente un 30% las deudas a c/p de la empresa. Tesorería en días de compra (300.000/10.000.000) x 360 10,8 días. Con la Cajaque tiene actualmente la empresa se puede atender 10,8 días del total de suscompras anuales.Ratios de Estructura FinancieraEste tipo de ratios ofrecen una imagen acerca de cómo se financia la empresa.Los Ratios de Estructura Financiera ofreceninformación sobre cómo se financia laempresaA través de ellos podemos observar qué porcentaje representa el Activo Corrientesobre nuestras obligaciones de pago a c/p, cuál es el cociente entre Fondos Propios yAjenos o cuál es nuestro nivel de Deuda Bancaria sobre el Pasivo Total.Coeficiente de Liquidez .Activo Corriente / Pasivo a corto plazo (nº de veces)Coeficiente de Solvencia. Fondos Propios / Fondos Ajenos (nº de veces)Coeficiente de Endeudamiento.Recursos Ajenos / Pasivo Total (%)Siguiendo con nuestra empresa farmacéutica, si el Activo Corriente es de 5 Mn , elPasivo a c/p es de 1 Mn , los Fondos Propios son 20 Mn y los Recursos Ajenos son15 Mn tenemos que: 05Coeficiente de Liquidez 5/1 5 veces. El Activo Corriente comprende 5 veceslas Deudas a corto plazo.ASTURIAS CORPORACIÓN UNIVERSITARIA Nota Técnica preparada por Asturias Corporación Universitaria. Su difusión, reproducción o uso total oparcial para cualquier otro propósito queda prohibida. Todos los derechos reservados.

Los Ratios Financieros Coeficiente de Solvencia 20/15 1,3 veces. Los Fondos Propios engloban 1,3veces a los Recursos Ajenos. Coeficiente de Endeudamiento 15/(20 15) 42,8%. La empresa utiliza un 42,8%de recursos ajenos bancarios sobre el total de sus recursos (Pasivo Total, queserá a su vez la suma de los Fondos Propios y los Fondos Ajenos).5Los Ratios Operativos ofrecen informaciónsobre cómo funciona la empresa: bien, mal,rápido, de forma eficiente, ineficiente Ratios Operativos:Este tipo de ratios ofrecen información sobre la “operativa” de una empresa. Cómo debien y de rápido esta empresa cobra a sus Clientes, paga a sus Proveedores y hacerotar sus stocks de Existencias.Plazo Medio de Cobro de Clientes. (Clientes/Ventas) x 360 (días)Plazo Medio de Pago a Proveedores. (Proveedores/Compras) x 360 (días)Rotación de Stock:.Coste de mercancías vendidas/Stock (nº de veces)Si la empresa farmacéutica de nuestro ejemplo tuviera para un periodo de 360 días (1año) una cuenta de Clientes en Balance que ascendiera a 1,7 Mn , unas Ventas de 24Mn , unas Compras anuales de 10 Mn y una cuenta de Proveedores que ascendieraa 0,4 Mn .Asimismo el Coste de las Mercancías Vendidas es de 21 Mn y el stock de Existenciasasciende a 2 Mn .Entonces los Ratios Operativos de esta empresa son los siguientes: Plazo Medio Cobro de Clientes (1,7/24) x 360 25,5 días. Plazo Medio Pago a Proveedores (0,4/10) x 360 14,4 días. Rotación de Stocks 21/2 10,5 veces.Lo que podríamos recomendar a esta empresa farmacéutica es que tratara de ver si susProveedores le ofrecen pagar con mayor plazo (ya que sólo le están dando 2 semanasde plazo para pagar sus pedidos). En caso afirmativo tendríamos que intentaraprovechar esa “financiación a coste cero”, adaptando el período de pago al plazoconcedido por los Proveedores.Si la política de nuestra empresa es que se paga a los Proveedores a 30 días (y así estápactado con ellos) y analizamos el Plazo Medio de Pago a nuestros Proveedores en elBalance y observamos que este plazo se ha reducido a 14 días, deberemos de analizar06ASTURIAS CORPORACIÓN UNIVERSITARIA Nota Técnica preparada por Asturias Corporación Universitaria. Su difusión, reproducción o uso total oparcial para cualquier otro propósito queda prohibida. Todos los derechos reservados.

Los Ratios Financieroslas causas. Una posible causa de esta reducción en el Plazo Medio de Pago aProveedores podría ser que a cambio del pronto pago los Proveedores estuvieranofreciendo a la empresa un descuento importante.Igualmente, habrá que analizar el Plazo Medio de Cobro de nuestros Clientes y suevolución en los distintos ejercicios económicos. Actualmente me están pagando a 25,5días y si me parece correcto no tengo por qué tomar ninguna medida adicional.Recuerda que hay que intentar siempre cobrar antes que pagar.6ResumenHasta aquí vamos a hacer una pequeña recapitulación de las principales Partidas yRatios Financieros de un Balance. Es conveniente que te los aprendas y puedasreconocer sus iniciales para poder operar con ellos más fácilmente:6.1Recapitulación de lo aprendido en eltema. Reconocimiento de los RatiosPartidas del Balance: FM: Fondo de Maniobra Recursos Permanentes - Activo No Corriente Capital Deuda Largo Plazo – Activo No Corriente NOF: Necesidades Operativas Fondos F. Maniobra Recursos Negociados o loque es lo mismo: Fondo Maniobra Deuda Corto Plazo FP: Fondos Propios (Capital Reservas) RP: Recursos Permanentes FP DLP (Deuda a Largo Plazo) D: Deuda Total DLP DCP (Deuda a Corto Plazo) RE: Recursos Espontáneos o Pasivo sin coste RN: Recursos Negociados AN: Activo Neto Activo Total – Pasivo sin coste (Proveedores)por sus Iniciales6.207Partidas de la Cuenta de Resultados: V: Ingresos por Ventas EBITDA: BeneficioDepreciaciones BAIT: Beneficio antes de Intereses e ASTURIAS CORPORACIÓN UNIVERSITARIA Nota Técnica preparada por Asturias Corporación Universitaria. Su difusión, reproducción o uso total oparcial para cualquier otro propósito queda prohibida. Todos los derechos reservados.y