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Guía Rápida de Value InvestingHola.Mi nombre es Francisco Javier Lodeiro Amado, aunque muchos meconocen por Paco.Soy un apasionado de la inversión en bolsa. Soy el fundador de la ralosahorradores a aprender a rentabilizar su dinero a través de la inversiónen bolsa.Déjame que te cuente un poco más sobre mí.2
Guía Rápida de Value InvestingSoy natural de Coruña, ciudad en la que nací hace poco más de 30 años,unos 11.000 días aproximadamente.Me licencié en Administración y Dirección de Empresas en el año 2.007,obteniendo el premio fin de carrera al mérito académico. Al terminar lacarrera, hice un Máster en Finanzas en la Michael Smurfit School ofBusiness de Dublín, coincidiendo con el estallido de la burbuja inmobiliariay la crisis subprime. Por último, me licencié en Derecho por laUniversidade da Coruña. Soy también miembro del Colegio deEconomistas de A Coruña y de EFPA (European Financial PlanningAsociation) por lo que estoy certificado oficialmente como asesorfinanciero europeo.Mi vida laboral ha sido muy diversa. He trabajado en hostelería, deadministrativo, como dependiente de cara al público en comercios y deprofesor particular de matemáticas, economía, derecho y finanzas. Miúltimo trabajo ha sido de economista en una asesoría de mi ciudad en laque me dedicaba principalmente a temas contables y fiscales.Mi objetivo profesional es ayudar a los ahorradores a rentabilizar esedinero que tanto cuesta ganar para que puedan tener en el futuro unavida más cómoda desde el punto de vista financiero. Si buscas a alguienque te ayude a rentabilizar tus ahorros, has encontrado a la personaadecuada.3
Guía Rápida de Value InvestingHe recorrido un largo camino de aprendizaje en el mundo de la inversión.A lo largo de esta última década he leído mucho, y he asistido a cursos ycharlas. He acertado y he cometido errores a la hora de invertir en bolsa.Muchos errores. Eso sí, aprendiendo de todos ellos lecciones que me hanayudado a mejorar de forma continua. Gracias a haberlos cometido puedoayudarte a que tú no tropieces en las mismas piedras con las que hetropezado yo. Durante este tiempo también he aprendido a diferenciar loque funciona de lo que no son más que falsas técnicas de especulaciónque sólo sirven para que pierdas tu tiempo y tu dinero.El objetivo de esta guía es ayudarte a solucionar algunas de las dudas máscomunes entre las personas interesadas en aprender a invertir en bolsa.Si te surge alguna duda, puedes contactar conmigo en el siguiente 4
Guía Rápida de Value InvestingContenido1. ¿Por qué debo rentabilizar mis ahorros? . 72. ¿Cómo me afecta la inflación? . 83. ¿A qué se debe la pérdida de valor del dinero?. 94. ¿Qué es eso de dinero fiduciario? . 105. ¿Por qué nuestro sistema monetario nos lleva a una inflacióncrónica?. 116. ¿Cuál es la principal consecuencia del aumento de la masamonetaria?. 137. ¿Es sostenible el sistema de pensiones en España? . 148. ¿Qué es eso de un esquema piramidal? . 159. ¿Están bien gestionadas las pensiones en España? . 1710.¿Voy a tener pensión pública en el futuro? . 1911.¿Cómo puedo rentabilizar mis ahorros? . 2012.¿En qué puedo invertir mi dinero? . 2113.¿Por qué invertir en mercados financieros? . 2214.¿Qué es la bolsa? . 2315.¿Para qué sirve la bolsa? . 2416.¿Qué son las acciones? . 2517.¿Por qué invertir en acciones? . 2618.¿Cómo se gana dinero con las acciones?. 2819.¿No es muy peligroso invertir en bolsa? . 2920.¿Debo dejarme asesorar por mi entidad financiera? . 3021.¿Cuál es el capital mínimo para invertir? . 315
Guía Rápida de Value Investing22.¿Me voy a “forrar” en poco tiempo?. 3223.¿Qué rentabilidad puedo esperar?. 3324.¿Un 15% anual no es muy poco?. 3425.¿Qué es eso de la capitalización compuesta?. 3526.¿Cuál es la mejor estrategia para invertir en bolsa? . 3927.A mí me dijeron que para ganar dinero en bolsa lo mejor es laespeculación (“forex”, “day trading”, derivados ). ¿No es cierto? . 4028.Entonces, ¿quién gana dinero con estos métodos especulativos? 4129.¿Es imposible ganar dinero especulando? . 4230.¿Por qué el value investing?. 4331.¿Qué ejemplos hay de inversores que sigan el value investing? . 4432.¿En qué consiste eso del value investing? . 4533.¿Cómo es posible que existan empresas infravaloradas? ¿No es elmercado eficiente? . 4634.¿Cuáles son las bases del value investing? . 4835.¿Qué es eso de la mentalidad del inversor-empresario?. 4936.¿Cuáles son los requisitos para ser un inversor value?. 5037.¿Cómo sé si una empresa está infravalorada? . 5138.¿Cómo se realiza el proceso de valoración? . 5239.Me interesa aprender a invertir en bolsa. ¿Por dónde empiezo? . 5340.Sigo teniendo dudas, ¿qué puedo hacer? . 556
Guía Rápida de Value Investing1. ¿Por qué debo rentabilizar mis ahorros?La mayoría de las personas que nos iniciamos en el mundo de las finanzasy la inversión tenemos el mismo objetivo: GANAR DINERO.Cuanto más, mejor.A primera vista, la inversión sólo parece ser una opción más (eso sí, muyrecomendable) para obtener unos ingresos extra que complementennuestros ingresos del trabajo.No obstante, una vez que se empieza a profundizar en el mundo de laeconomía y de las finanzas uno se da cuenta de que el mundo en el quevivimos y, especialmente, el mundo en el que vamos a vivir, estánconstruidos sobre cimientos muy débiles, y que los mayoresperjudicados de esta futura hecatombe silenciosa vamos a ser losciudadanos de a pie.La buena noticia es que todavía estás a tiempo de prepararte para lo quenos viene encima.Los 2 motivos por los que debes empezar cuanto antes a planificar tusfinanzas antes de que sea demasiado tarde son: La pérdida gradual del poder adquisitivo causado por la inflación El fin del sistema público de pensiones tal y como lo conocemos7
Guía Rápida de Value Investing2. ¿Cómo me afecta la inflación?Hace poco, puede escuchar en un reportaje de TVE1 unos datos sobre ellos precios en los años 20 que, como mínimo, deberían hacernos meditar: Un chalet en Sitges en 1929 costaba algo menos de 40.000 pesetas(unos 240 euros) Un edificio con 10 pisos en Barcelona en 1928 costaba unas 225.000pesetas (unos 1.350 euros)Estos son sólo un par de ejemplos del devastador poder destructivo de lainflación sobre nuestro poder adquisitivo a largo plazo.Lo importante es que entiendas que, a medida que pasa el tiempo, lainflación hace que nuestro dinero vaya perdiendo valor si no tomamosmedidas para remediarlo.1Enlace al documental: dad/loteria-decada-19201930/363397/8
Guía Rápida de Value Investing3. ¿A qué se debe la pérdida de valor del dinero?Esta pérdida de valor se debe al sistema monetario imperante en laactualidad donde el dinero no tiene valor y los políticos y bancos centralesno paran de crear dinero de la nada.Un sistema basado en el llamado “dinero fiduciario” que te explicaré acontinuación.9
Guía Rápida de Value Investing4. ¿Qué es eso de dinero fiduciario?El hecho de que nuestro sistema monetario esté basado en dinerofiduciario quiere decir que el dinero que utilizamos (euros, dólares, libras,etc.) no tiene ningún respaldo real.Hasta hace relativamente poco tiempo, las divisas estaban respaldadaspor metales preciosos, normalmente el oro. Este sistema monetario es elque los economistas llaman patrón oro.El valor de cada moneda estaba ligado a la cantidad de oro que podía serintercambiada en los bancos. De hecho, el nombre de muchas monedasestá relacionado con unidades de medida, por ejemplo, la libra, el peso ola peseta.Actualmente ninguna moneda tiene respaldo real, por lo que vivimos enun mundo dominado por dinero fiduciario.10
Guía Rápida de Value Investing5. ¿Por qué nuestro sistema monetario nos lleva a unainflación crónica?Antes, con el patrón oro, los gobiernos estaban limitados, ya que sucapacidad de crear dinero estaba muy limitada. Esto se debe a quenecesitaban oro físico que respaldase la creación de nuevas monedas.Hoy en día, con el dinero fiduciario, no hay nada que impida a losgobiernos del mundo crear dinero de la nada. Por desgracia, la adiccióndesmesurada a imprimir dinero (a lo que los economistas llamanaumento de la masa monetaria) es una epidemia que asola nuestrasociedad.En el siguiente gráfico puedes ver el aumento descomunal del dinero encirculación en las últimas décadas2:2Fuente: http://www.dollardaze.org11
Guía Rápida de Value InvestingComo se puede apreciar, el dinero en circulación no ha hecho más queaumentar de forma exponencial durante las últimas décadas.Lo peor de todo es que no hay ninguna señal que pueda hacerlos pensarque esta tendencia vaya a cambiar los próximos años. Más bien, todo locontrario.12
Guía Rápida de Value Investing6. ¿Cuál es la principal consecuencia del aumento de la masamonetaria?Cuanta más masa monetaria hay, es decir, cuanto más dinero hay encirculación, menor valor tiene. Por lo tanto, el aumento constante de lamasa monetaria (es decir, del dinero en circulación) tiene comoconsecuencia una economía condenada a la inflación crónica, que haceque perdamos poder adquisitivo de forma continua si no le ponemosremedio.Es posible que lo que te he explicado te resulte algo complicado, porqueciertamente lo es. No obstante, es importante que seas conscientecuanto antes de la importancia de tomar medidas para que tus ahorrosno pierdan valor con el paso del tiempo.13
Guía Rápida de Value Investing7. ¿Es sostenible el sistema de pensiones en España?Cada vez es más común escuchar en los medios de comunicación, por lomenos en España, que el sistema actual de pensiones públicas esinsostenible a largo plazo. Aunque algunos políticos lo nieguen, es unhecho que cualquier economista con un mínimo de formación tiene claro.El problema es que muchas personas siguen confiando todavía en elsistema público de pensiones para su jubilación. Puede ser que éste sea tucaso. Voy a ser claro. Tienes que ser consciente de que es muy probableque no acabes cobrando tu pensión o que, en el mejor de los casos,acabes cobrando una pensión mínima con las que podrás llegar a duraspenas a fin de mes.La gran estafa de las pensiones públicas que los políticos nunca admitiránconsiste en que el sistema actual de pensiones es insostenible tal y comoestá configurado actualmente porque está basado en un esquemapiramidal.Exacto, como las estafas que de vez en cuando copan las portadas de laprensa económica.14
Guía Rápida de Value Investing8. ¿Qué es eso de un esquema piramidal?Es un sistema que necesita para su funcionamiento un aumentoconstante de personas que participen en él que sostengan con susingresos a las personas que forman parte de él en ese momento. Losesquemas piramidales pueden funcionar durante un tiempo, aunquesiempre acaban explotando.El modelo actual de pensiones está pensado de modo que los ingresosactuales soportan los gastos actuales. Cuando pagas la seguridad social,ese importe no está destinado a tu pensión futura, sino para pagar a laspersonas que están jubiladas en el momento presente.Durante años, el sistema piramidal de pensiones públicas pudomantenerse gracias al aumento de población y a otros factores como laincorporación de la mujer al trabajo. Sin embargo, la situación a día de hoyes muy diferente.Sólo hay que echar un vistazo a la evolución de la pirámide de poblaciónespañola para darse cuenta de que la estafa piramidal de las pensiones vaa acabar desmoronándose:15
Guía Rápida de Value Investing16
Guía Rápida de Value Investing9. ¿Están bien gestionadas las pensiones en España?Yo definiría la gestión de las pensiones en España con dos palabras: peorimposible.Como podemos ver en el siguiente gráfico del diario Wall Street Journal3,casi el 90% de la hucha de las pensiones, que supuestamente estádestinada a garantizar el pago de las pensiones futuras, estaba invertidaen renta fija del tesoro español. Según fuentes del diario, el porcentaje haaumentado todavía más desde entonces.El problema de este hecho radica en que un impago de la deuda españolasupondría la quiebra del sistema de pensiones.3Fuente: 50457821738406212052017
Guía Rápida de Value InvestingComo asesor financiero puedo asegurarte que destinar el 90% delpatrimonio de un cliente para su jubilación a la compra de renta fijaespañola supondría para cualquiera la retirada de su licencia. En cambio,los políticos ponen en riesgo constante las pensiones públicas de losciudadanos quedando su conducta totalmente impune.18
Guía Rápida de Value Investing10.¿Voy a tener pensión pública en el futuro?Yo supongo que sí. Eso sí, lo que te puedo asegurar es que el sistemapúblico de pensiones español, tal y como está actualmente configurado,es insostenible a largo plazo.De hecho, ya se han empezado a tomar medidas. La más importante es elllamado “factor de sostenibilidad”, que no es más que un mecanismopara bajar las pensiones de forma progresiva. Estos pequeños parches noson más que una huida hacia adelante para intentar sostener este castillode naipes que falla desde la base.Mi recomendación es buscar alternativas para, como mínimo,complementar la pensión pública. Es más, yo aconsejaría actuar como sien el futuro vayamos a ser nosotros mismos los que debamos atendernuestras necesidades financieras. De este modo, si finalmente acabamosrecibiendo una pensión pública decente tras nuestra jubilación, algo quedudo bastante, tendremos además un colchón financiero que nospermitirá vivir mejor.Como dice la sabiduría popular, “más vale prevenir que curar”.19
Guía Rápida de Value Investing11.¿Cómo puedo rentabilizar mis ahorros?La única forma de rentabilizar los ahorros es invirtiéndolos.El dinero es un bien productivo, ya que mediante su inversión puedegenerar más dinero. Si inviertes, el dinero trabajará para ti.20
Guía Rápida de Value Investing12.¿En qué puedo invertir mi dinero?Las posibilidades de inversión son muy numerosas. Entre las máscomunes están: Inversión inmobiliaria Emprendimiento (creación de empresas) Objetos de colección (arte, sellos, vino, etc.) Inversión en mercados financierosCada tipo de inversión tiene sus ventajas e inconvenientes. Mirecomendación personal es invertir en mercados financieros.21
Guía Rápida de Value Investing13.¿Por qué invertir en mercados financieros?La inversión en mercados financieros ha ido creciendo y se hapopularizado, en gran parte por las ventajas que ofrece a los accionistas. Sencillez: No es necesaria la realización de trámites complejos parainvertir. Bajos costes de inversión y desinversión. Liquidez: Posibilidad de transformar la inversión en dinero líquidocon facilidad. Posibilidad de reducir el riesgo mediante la diversificación.El mayor inconveniente de invertir en mercados financieros es que esimprescindible tener la formación necesaria para ello.22
Guía Rápida de Value Investing14.¿Qué es la bolsa?Es un mercado, concretamente un mercado activos financieros, en el quese compran y venden acciones, bonos y otro tipo de valores.23
Guía Rápida de Value Investing15.¿Para qué sirve la bolsa?La bolsa tiene una gran utilidad social, ya que conecta a la gente de a pie(inversores) con el sector productivo (empresas), saliendo ambosbeneficiados.Las empresas se benefician al captar el ahorro de los inversores, que va aparar al sector productivo empresarial.Para los particulares, la bolsa sirve para participar en el capital social delas empresas, consiguiendo con ello una rentabilidad a sus ahorros.24
Guía Rápida de Value Investing16.¿Qué son las acciones?Las acciones son títulos-valores que representan partes alícuotas en elcapital de una sociedad anónima, en otras palabras, son títulos querepresentan una parte de la titularidad de una empresa.Los dueños de las acciones adquieren derechos económicos, como elcobro de dividendos, y derechos políticos, como el de asistir y votar en lasjuntas de accionistas.25
Guía Rápida de Value Investing17.¿Por qué invertir en acciones?Dentro de la amplia pluralidad de activos financieros, las acciones son losactivos que ofrecen una mayor rentabilidad histórica.El siguiente cuadro muestra la rentabilidad de las acciones con respecto aotros activos entre los años 1.802 y 2.011.Un dólar invertido en el año 1.802 se habría convertido en la actualidad enel año 2.011 en: 930.550 si fuese invertido en acciones952 si fuese invertido en bonos304 si fuese invertido en letras98 centavos si fuese invertido en oroSi fuese conservado en efectivo, habría perdido un 93% de suvalor a causa de la inflaciónAunque parezca excesivo, pasar de 1 a 930.550 en aproximadamente200 años sólo supone una rentabilidad anual compuesta de26
Guía Rápida de Value Investingaproximadamente el 6,7%. La rentabilidad de los bonos fue deaproximadamente un 3,5% compuesto, mientras que la de las letras un2,7%. Más adelante te explicaré qué es eso de la “rentabilidad compuesta”y “el interés compuesto”.Como puedes apreciar, una pequeña diferencia porcentual se puedeconvertir en una gran diferencia en el montante final a largo plazo. Esto sedeba al poder de la capitalización compuesta, de la que te hablaré másadelante.27
Guía Rápida de Value Investing18.¿Cómo se gana dinero con las acciones?Las acciones proporcionan rentabilidad a los accionistas básicamente dedos formas: Mediante dividendos, que son pagos en metálico a sus accionistasde forma periódica o extraordinaria. Mediante la revaloración de las acciones, obteniendo un beneficiopor el diferencial entre el precio de compra y el precio de venta,denominado plusvalía.28
Guía Rápida de Value Investing19.¿No es muy peligroso invertir en bolsa?Invertir en bolsa puede ser muy peligroso si se hace sin conocimiento o,en su caso, sin asesoramiento profesional.Con los conocimientos o el asesoramiento adecuado, tiene un riesgomucho menor a otro tipo de inversiones, ya que tiene menores costes yexiste la posibilidad de diversificar nuestro patrimonio.29
Guía Rápida de Value Investing20.¿Debo dejarme asesorar por mi entidad financiera?No es buena idea, ya que no es una entidad independiente.Las entidades financieras pueden parecer una buena forma deasesoramiento, ya que suelen ofrecerlo de forma gratuita a sus clientes.No obstante, este tipo de entidades, ya sean bancos o cajas, suelenofrecer productos que benefician más a la entidad que al propio cliente.En España es tristemente famoso el caso de la venta de participacionespreferentes a clientes de bancos y cajas de ahorros. Muchos de ellosacabaron perdiendo toda su inversión. Otros, los más afortunados,consiguieron recuperar parte de ella, no sin dificultades.Si decides ser asesorado, mi consejo es que lo hagas por un asesorfinanciero independiente.30
Guía Rápida de Value Investing21.¿Cuál es el capital mínimo para invertir?Depende: Si quieres invertir a través de un asesor financiero independiente,normalmente exigen un capital mínimo que suele estar entre los50.000 y los 500.000 , aunque algunos exigen capitales muysuperiores. Si quieres gestionar tus inversiones, recomiendo un mínimo de1.000 por operación, para que el peso de las comisiones noreduzca tu rentabilidad de forma importante.31
Guía Rápida de Value Investing22.¿Me voy a “forrar” en poco tiempo?Lo siento, pero no.Rentabilizar los ahorros requiere su tiempo. Como ya he dicho, lapaciencia es indispensable.En palabras de Warren Buffett, un legendario inversor del que te hablarémás adelante:“Ganar dinero en bolsa requiere tiempo. No puedes tener un hijo en unmes dejando a 9 mujeres embarazadas”32
Guía Rápida de Value Investing23.¿Qué rentabilidad puedo esperar?Un inversor excelente con formación y experiencia puede llegar a lograruna rentabilidad de un 15% anual compuesto. (Como ya te dije, másadelante te explicaré qué es eso de la capitalización compuesta).Sí, sólo un 15% anual.Además, no es algo sencillo. Son necesarios conocimientos y experiencia,que sólo se logran mediante la formación y la práctica.33
Guía Rápida de Value Investing24.¿Un 15% anual no es muy poco?Comprendo que un 15% anual te parezca poco, ya que es muy común veranuncios prometiendo rentabilidades espectaculares en poco tiempo.También los libros y películas de Hollywood pueden llevarte a pensar quelo normal en la bolsa es forrarse de la noche a la mañana. Nada más lejosde la realidad.Warren Buffett, conocido por ser el mejor inversor de la historia y una delas personas más ricas del mundo, ha obtenido una rentabilidad anualcompuesta del 20% durante su larga vida como inversor.Si alguien te promete una rentabilidad muy superior a la del mejorinversor de la historia, todo apunta a que estás delante de un estafador.Ten cuidado, ya que el mundo de la bolsa está lleno de charlatanes quesólo buscan aprovecharse a tu costa.34
Guía Rápida de Value Investing25.¿Qué es eso de la capitalización compuesta?Entender la capitalización compuesta es imprescindible, ya que es uno delos pilares básicos de las matemáticas financieras, y es también esencialpara saber tomar decisiones de inversión.La capitalización compuesta es un proceso mediante el cual los interesesse acumulan al capital para producir conjuntamente nuevos intereses enel futuro al final de cada periodo de tiempo.Por experiencia, la mejor forma de entender este concepto y suimportancia es mediante ejemplos.Una rentabilidad anual del 20% en una inversión de 100 el primer añodaría una rentabilidad nominal de 20 . No obstante, el segundo año, apesar de que la rentabilidad porcentual no varía, la rentabilidad nominalaumenta a 24 (que es el 20% de 120).Sin embargo, en la capitalización simple la rentabilidad nominal esconstante. Una rentabilidad anual simple del 20% en 2 años sería de 20 el primer año y 20 el segundo.Una vez más es más fácil de comprender el poder de interés compuestomediante ejemplos. En la siguiente tabla puedes ver el resultado deinvertir 10.000 durante 50 años con diferentes rentabilidades simples ycompuestas.35
Guía Rápida de Value InvestingEn los siguientes gráficos se puede apreciar el efecto exponencial de lacapitalización compuesta frente a la simple en la rentabilidad total de lacartera de inversión.Como puedes observar en el gráfico, el valor de la cartera de inversión enel caso de la capitalización simple aumenta de forma lineal.Además, la diferencia total entre el valor total de las diferentes carterasde inversión no es excesiva en comparación con las diferencias con lacapitalización compuesta.36
Guía Rápida de Value InvestingEn cambio, el valor de una cartera de inversión aumenta de formaexponencial con la capitalización compuesta.Además, como puedes ver, la capitalización compuesta hace que unapequeña variación en la rentabilidad de nuestras inversiones tenga ungran impacto sobre la rentabilidad total a largo plazo.En palabras de Albert Einstein:“La capitalización compuesta es la fuerza más poderosa de la galaxia”Esta pequeña exageración no está muy lejos de la realidad.Ahora que entiendes el poder de la capitalización compuesta, sabes quedebes centrarte en buscar inversiones que crezcan de forma exponencialen el tiempo de forma similar a lo que sucede con el interés compuesto.37
Guía Rápida de Value InvestingSi inviertes en activos de renta fija, lo normal es que obtengas unarentabilidad simple constante, por lo que no suele ser interesante a largoplazo salvo contadas excepciones.Si buscas que el poder de la capitalización compuesta esté de tu lado, loque tienes que hacer es invertir en acciones.38
Guía Rápida de Value Investing26.¿Cuál es la mejor estrategia para invertir en bolsa?Existen varios estilos de inversión. Mi recomendación es el estilo de lainversión en valor, más conocido por su denominación en inglés “valueinvesting”.39
Guía Rápida de Value Investing27.A mí me dijeron que para ganar dinero en bolsa ”,derivados ). ¿No es cierto?Es cierto que con esos métodos de especulación se gana dinero. Y mucho.El problema es que ese dinero no lo ganas tú.Lo normal es que acabes perdiendo tu dinero, como le sucede a la mayorparte de personas que, engañadas por falsas promesas de supuestosexpertos, utilizan estos métodos de especulación para intentar rentabilizarsus ahorros.40
Guía Rápida de Value Investing28.Entonces, ¿quién gana dinero con estos métodosespeculativos?Mucha gente.En primer lugar, los brókers o intermediarios financieros. Su modelo denegocio consiste en ganar dinero cada vez que alguien realiza operacionesen los mercados financieros. Por lo tanto, lo que les interesa es querealices el mayor número de operaciones posibles, aunque eso supongareducir o eliminar la rentabilidad de tus inversiones.También ganan mucho dinero los falsos gurús de la bolsa. Sí, esos quesalen por la tele presumiendo de lo fácil que es ganar mucho dinero enbolsa rápidamente con su método de especulación dedicando sólo un parde horas al día. La realidad es que la mayor parte del dinero que gananproviene de patrocinios de brókers. Sí, los interesados en métodos deespeculación con gran cantidad de compras y ventas que les hagan ganarmucho dinero (a expensas de incautos ahorradores). La otra parte de susingresos viene de la venta de cursos y libros a precio de oro en los quetambién prometen grandes rentabilidades en poco tiempo.Por último, están los medios de comunicación financieros. Ellos viven, enparte, de los anuncios de brókers. Por ello, es muy común que muchos noquieran morder la mano que les da de comer.41
Guía Rápida de Value Investing29.¿Es imposible ganar dinero especulando?No sé si es imposible, pero no lo recomiendo.Todas las personas que conozco que decidieron empezar a especular, seacabaron arrepintiendo. Al final, la especulación sólo les sirvió para perdertiempo y dinero.No cometáis el mismo error.42
Guía Rápida de Value Investing30.¿Por qué el value investing?El value investing es el estilo de inversión que de forma objetiva hagenerado mayor rentabilidad a los inversores.En el mundo de la inversión profesional, la práctica totalidad de losmejores inversores y gestores de fondos del último siglo siguen estafilosofía de inversión.43
Guía Rápida de Value Investing31.¿Qué ejemplos hay de inversores que sigan el valueinvesting?Aquí tienes tres ejemplos: Warren Buffett: Tercera persona más rica del mundo según lasrevista Forbes. Tiene una fortuna que supera los 72.000 millones dedólares. Es considerado el mejor inversor de todos los tiempos. Peter Lynch: Considerado el mejor gestor de fondos de todos lostiempos, logrando una rentabilidad superior al 3.000% en unperíodo de 13 años en el fondo Magellan de Fidelity Investments. Francisco García Paramés: Nacido en Ferrol (Galicia), esconsiderado uno de los mejores inversores europeos. Ha sido gestorde inversiones de la firma Bestinver Assett Management, cuyofondo Bestinver Bolsa ha sido el líder indiscutible en rentabilidaddesde su creación en 1.993.La lista es mucho larga. Si te interesa, puedes investigar los siguientesnombres: Phillip Fisher, Joel Greenblatt, John Templeton, David Einhorn,Bill Ackman, Guy Spier 44
Guía Rápida de Value Investing32.¿En qué consiste eso del value investing?El value investing es un estilo de inversión que consiste en compraracciones que coticen por debajo de su valor. En otras palabras, comprarbarato y vender caro.La misión de los inversores value es la de encontrar empresasinfravaloradas en las que invertir.45
Guía Rápida de Value avaloradas? ¿No es el mercado eficiente?No, el mercado no es eficiente. Está muy influenciado por la psicología demasas. En ocasiones, cuando reina la euforia, se venden acciones a preciosastronómicos, como ya vimos hace poco con la burbuja puntocom. Encambio, en épocas de pesimismo extremo, se venden acciones a preciosde ganga, como sucedió tras el crash que precedió a la crisis subprime.Benjamin Graham, padre del value investing y maestro de Warren Buffett,caracterizó al mercado como una persona maníaco-depresiva.A veces estaba deprimida y vendía sus acciones a precios muy bajos. Encambio, en otras ocasiones estaba exultante y lo hacía a precios muy altos.Para Graham, un inversor inteligente debe aprovechar los momentos dedepresión del mercado para comprar y los momentos de euforia paravender.Te voy a dar dos ejemplos de empresas q
Guía Rápida de Value Investing 4 He recorrido un largo camino de aprendizaje en el mundo de la inversión. A lo largo de esta última década he leído mucho, y he asistido a cursos y charlas. He acertado y he cometido errores a la hora de invertir en bolsa.
