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TABLE OF CONTENTSOIL AND GAS INDUSTRYIndex to Exhibits . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . viiForeword . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .ixChapter 1, Oil and Gas IndustryOverview . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1-1General Description of the Industry . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1-2Mineral Interests . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1-2Acquisition Through Mineral Lease . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1-2Acquisition in Fee . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1-3Property Overview . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1-7Types of Ownership Interest . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1-8Tract or Parcel . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1-8Separate Deposits . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1-8Unitization . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1-8Accounting Methods . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1-9Successful Efforts Method . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1-9Full Cost Method . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1-11Accounting Records . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1-12Chapter 2, Oil and Gas Industry IssuesIssues Related to an Oil and Gas Entity andActivity -- Overview . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Unproductive Issues . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Productive Issues . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Unique Issues . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Uniform Capitalization Rules . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Assistance in IRC Section 263A . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .General Issues [Non-Oil and Gas] . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .2-12-12-12-22-42-52-5Chapter 3, Oil and Gas Audit TechniquesExamination of an Oil and Gas Entity and Activity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Engineering Referral . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Initial Interview Questions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Initial Information Document Request . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Accounting Methods . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .iii3-13-13-23-33-4

Property Definition . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Unitization . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Areas Typical of an Oil And Gas Entity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Gross Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Lease Bonus . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Delay Rentals . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Royalty Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Advance Royalties . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Minimum Royalties . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Shut in Royalties . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Production Payments . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Damages . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Shooting Rights . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Uniform Capitalization Rules - IRC section 263A . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Produced Property . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Predevelopment Expenses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Interest Capitalization . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Allocation of Indirect Expenses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Conclusion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Auditing Techniques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Leasehold Cost . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Geological and Geophysical Costs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Abandonment Cost . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Audit Techniques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Lease Operating Expense . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Bad Debts (Joint Interest Owners) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Intangible Drilling Cost . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Audit Techniques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Lease and Well Equipment . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Depletion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Economic Interest . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Cost Depletion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Units Sold . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Adjusted Basis of Property . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Cost Depletion on Wildcat Acreage . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Percentage Depletion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Independent Producer . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Transfers of Proven Properties . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Gross Income from the Property . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Net Income of the Property . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Expenses of the Property . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Overhead Allocation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Audit Techniques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Information Required to Compute Depletion Allowance . . . . . . . . . . . . . . . . .Alternative Minimum Tax . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Percentage Depletion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Intangible Drilling Costs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Alternative Tax Energy Preference Deduction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43-453-473-493-493-503-503-523-523-523-53

Qualified Exploratory Costs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Marginal Production . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Phase Out of the Deduction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Audit Techniques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Alternative Tax Energy Preference Deduction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Self-Employment Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Passive Activity Loss Limitations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Oil and Gas Activities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Portfolio Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3-533-543-553-553-573-573-583-593-59Chapter 4, Financial ProductsPotential Area of Concern Related to Oil and Gas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Energy Markets and the Participants . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Cash Market . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Forward Market . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Futures Market . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Options Contracts . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Market Participants in Forward and Futures Contracts . . . . . . . . . . . . . .Commodity Notional Contracts . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Commodity Notional Swap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Use of Commodity Notional Swap to Hedge Risk . . . . . . . . . . . . . . . . .4-14-14-14-54-54-84-114-134-134-13Glossary . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . G-1Technical ReferencesGeneral Counsel Memorandums (GCM) and Court Cases . . . . . . . . . . . . . . . .Revenue Rulings TR-2Assignments, Sales and Exchanges . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Capital Expenditures . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Definition of Property . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Cost Depletion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Depletion, Gross Income, Net Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Percentage Depletion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Geological and Geophysical Costs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Intangible Drilling and Development Cost . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Nonconventional Fuel Credit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Nonrecourse Loan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Partnerships . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Sharing Arrangements . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Miscellaneous . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . TR-8TR-8

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INDEX TO EXHIBITSNo.TitleExplanation1-1Oil and Gas Leaseand Mineral DeedPetroleum companies obtain the rights to explore, drill, andproduce subsurface minerals by entering into an oil and gasagreement or "lease" with the landowner. An oil and gas leaseembodies the legal rights, privileges and duties pertaining tothe lessor and lessee. The lessor is the mineral interest ownerwho transfers the working interest to the lessee who retains aroyalty interest. The mineral lease is a very important legaldocument to the petroleum industry and provides theframework for all the activities that follow. It can be a usefulauditing tool, because it provides a description of the property,identifies the royalty owner, and can give details of such itemsas delay rentals, lease bonus, unitizations, and primary terms.1-2AccountingProcedureAccompanying aJoint OperatingAgreementWhen a joint interest situation is created, the parties involved(i.e., the operator and nonoperators) generally execute anoperating agreement. The normal form used for the operatingagreement is AAPL Form 601. The joint operating agreementdelineates the responsibilities and duties of the operator andnonoperators. It may cover only drilling operations, or it maycover both, exploration and production.1-3Division OrderPrior to the sale of oil or gas covered by a particular lease, adivision order is prepared and signed by all interest owners.The division order is a necessary instrument in order for theoperator to orderly and legally collect the oil and gas revenuesand to pay the correct owners of the minerals.1-4Division of InterestFor accounting purposes, the information on the division orderis usually condensed into a more usable format that can be putinto the lease file for easy reference. Such a "division ofinterest" will be prepared for each property and shows eachowner's name, identification number, and fractional interest.2-1Example of TaxBenefit for IDCwith AMTThis exhibit shows the effect of the application of the taxbenefit rule when computing the tax preference item for IDCwhen one has both the IDC preference and the depletionprefe

as delay rentals, lease bonus, unitizations, and primary terms. 1-2: Accounting; When a joint interest situation is created, the parties involved: Procedure (i.e., the operator and nonoperators) generally execute an: Accompanying a; operating agreement. The normal form used for the operating: Joint Operating; agreement is AAPL Form 601. The joint operating agreement