The Two-Tier System In Italy And Germany

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Seminar für Handels-, Schiffahrts- undWirtschaftsrechtGeschäftsführender DirektorProf. Dr. Heribert Hirte, LL.M. (Berkeley)Seminar onComparative Corporate Law:The Two-Tier System in Italy and GermanyProf. Dr. Heribert Hirte, LL.M.Sommersemester 2007Two-Tier System and Best Practices(German Corporate Governance Code)byChristine Ede

Table of contents . .IIList of Literature . .IVA. INTRODUCTION. 1B. CONFLICTS OF INTERESTS AND INDEPENDENCY . 3I. INDEPENDENCY AND THE GERMAN TWO-TIER SYSTEM . 3II. GENERAL INDEPENDENCE REQUIREMENTS UNDER AKTG AND DCGK. 41. Independency under the AktG. 5a) Incompatibility under the AktG. 5b) Contracts Subject to Agreement. 5c) Nomination and Duty to Disclose. 62. Introduction to the DCGK . 73. Independency under the DCGK. 8a) Addressed Board Members . 8b) Adequate Number of Independent Members. 9(1) Possible Approaches. 9(2) Personal Statement . 10c) Self-assessment of the Supervisory Board. 11d) Report to the General Meeting . 11III. CONFLICT OF INTEREST . 121. Development of Conflict of Interests . 132. Regulation under the AktG . 133. Regulation under the DCGK . 15a) Attempt of the DCGK . 15b) Disclosure and Treatment of Conflicts. 15c) Criticism of the DCGK Recommendation’s. 16d) Terms of Reference . 17C. ISSUES AFFECTING INDEPENDENCY. 17I. PERSONAL OR BUSINESS RELATIONS TO THE COMPANY . 181. Effects of Business Relations . 182. Relevant Business Relations . 183. Personal Relation . 194. Measures to Handle Personal and Business Relations to the Company . 20II. TRANSFER FROM MANAGEMENT TO SUPERVISORY BOARD . 211. Advantages and Disadvantages. 21a) Advantages of a Transfer. 21b) Disadvantages of the Transfer . 22c) Personal Statement . 232. Regulation under the AktG . 243. Regulation under the DCGK . 25a) Recommendation of the DCGK . 25b) Purpose of the DCGK Recommendations . 26c) Criticism of the DCGK Recommendation’s. 26II

4. “Cooling-Off Period” . 27a) “Cooling-Off Period” by Law . 27b) “Cooling Off Period” under the DCGK . 28c) Personal Statement . 295. Further Measures to Handle a Transfer. 30III. SEATS IN COMPETITORS BOARDS’. 301. Regulations under the AktG. 312. Regulations under the DCGK. 32a) Representatives of Important Competitors . 32b) Representatives and Conflict of Interest. 33c) Independency . 343. Conclusion. 344. Personal Statement. 35D. PERSONAL STATEMENT . 36III

List of LiteratureArbeitskreis Externe und InterneÜberwachung der Unternehmung derSchmalenbach-Gesellschaft fürBetriebswirtschaft e.V. (AKEIÜ)Best Practice des Aufsichtsrates der AG –Empfehlungen zur Verbesserung der Effektivität undEffizienz der AufsichtsratstätigkeitDB 2006, 1625 – 1636Bender, Christian/Vater, HendrikLückenhaft und unverbindlich –Der Deutsche Corporate Governance Kodex lässtauch nach der Überarbeitung wichtigeKernprobleme der UnternehmensüberwachungungelöstDStR 2003, 1807 – 1812Du Plessis, JeanThe German Two-Tier Board and the GermanCorporate Governance CodeEuropean Business Law Review 2004, Vol. 15 Issue5, 1139- 1164Quoted: Du Plessis, EBLR 2004, 1139 ( ).Fischer, RoderichEntsprechenserklärung undEntsprechensentscheidung 2005/ 2006 – Vorschlägezur Haftungsminimierung der erklärungspflichtigenUnternehmenBB 2006, 337 – 341Götz, HeinrichRechte und Pflichten des Aufsichtsrates nach demTransparenz- und PublizitätsgesetzNZG 2002, 599 – 604Goulding; Simon/Miles, Lilian/Schall, AlexanderJudicial Enforcement of Extra-Legal Codes in UKand German Company Law – IncludingObservations on OLG Schleswig Holstein, NZG2004, 669 (Mobilcom II) and LG München I, NZG2004, 626 (Hypovereinsbank)ECFR 2005, 20 – 62Hirte, Heribert (Hrsg.)Das Transparenz- und PublizitätsgesetzMünchen 2003Quoted: Hirte/ Bearbeiter, Das Transparenz- undPublizitätsgesetz, Kap. Rn. Hommelhoff, Peter/Mattheus, DanielaCorporate Governance nach dem KonTraGAG 1998, 249 - 259Hopt, Klaus J.ECLR - Interessenwahrung und Interessenkonflikteim Aktien-, Bank- und BerufsrechtZGR 2004, 1 – 52IV

Hopt, Klaus J./Leyens, Patrick C.Board Models in Europe –Recent Development of Internal CorporateGovernance Structures in Germany, the UnitedKingdom, France, and ItalyECFR 2004, 135 – 168Hüffer, UweAktiengesetz7. Auflage, München 2006Quoted: Hüffer, § Rn. Hüffer, UweDie Unabhängigkeit von Aufsichtsratmitgliedernnach Ziffer 5.4.2 DCGKZIP 2006, 637 – 644Ihrig, Hans-Christoph/Wagner, JensDie Reform geht weiter: Das Transparenz- undPublizitätsgesetz kommtBB 2002, 789 – 797Jungmann, CarstenThe Effectiveness of Corporate Governance in OneTier and Two-Tier Board Systems- Evidence from the UK and Germany ECFR 2006, 426 – 474Krebs, KarstenInteressenkonflikte bei Aufsichtsratmandaten in derAktiengesellschaft,DissertationIn: Abhandlungen zum deutschen und europäischenHandels. und WirtschaftsrechtBd. 133, Köln 2002Quoted: Krebs, S. Kropff, Bruno/Semler, JohannesMünchener Kommentar zum AktiengesetzBd. 3, §§ 76 – 117 AktG, MitbestG, § 76 BetrVG19522. Auflage, München 2004Bd. 5/1, §§ 148 – 151, 161 – 178 AktG §§ 238 –264 c, 342, 342 a HGB2. Auflage, München 2003Quoted: MüKo(-Bearbeiter) AktG, § Rn. Lange, OliverDer Wechsel aus dem Vorstand in den AufsichtsratNZG 2004, 265 – 270Lieder, JanDas unabhängige Aufsichtsratsmitglied – Zu denÄnderungen des Deutschen Corporate GovernanceKodexNZG 2005, 569 – 574V

Lutter, MarcusAuswahlpflichten und Auswahlverschulden bei derWahl von AufsichtsratsmitgliedernZIP 2003, 417 – 419Lutter, MarcusKodex guter Unternehmensführung undVertrauenshaftungIn: Festschrift für Jean Nicolas Druey zum 65.Geburtstag, Zürich 2002S. 463 – 478Quoted: Lutter in: FS Druey, 463 ( ).Lutter, Marcus/Krieger, GerdRechte und Pflichten des Aufsichtsrats4. Auflage, Köln 2002Quoted: Lutter/ Krieger, Rn. Möllers, Thomas M. J.Treuepflichten und Interessenkonflikte beiVorstands- und AufsichtsratsmitgliedernIn: Handbuch Corporate Governance Leitung und Überwachung börsennotierterUnternehmen in der Rechts- und WirtschaftspraxisKöln 2003Hrsg.: Peter Hommelhoff/ Klaus J. Hopt/ Axel vonWerderS. 405 – 428Müller, Welf/Rödder, ThomasBeck’sches Handbuch der AGmit KGaA, Gesellschaftsrecht, Steuerrecht,BörsengangMünchen 2004Quoted: Beck AG-HB/Bearbeiter, § Rn. Nagel, BernhardUnabhängigkeit der Kontrolle im Aufsichtsrat undVerwaltungsrat:Der Konflikt zwischen der deutschen und derangelsächsischen KonzeptionNZG 2007, 166 – 169Nowak, Eric/Rott, Roland/Mahr, Till G.Wer den Kodex nicht einhält, den bestraft derKapitalmarkt? Eine empirische Analyse derSelbstregulierung und Kapitalmarktrelevanz desDeutschen Corporate Governance KodexZGR 2005, 252 – 279VI

Oechsler, Walter A.Qualifikation und Personelle Besetzung desVorstands und AufsichtsratsIn: Handbuch Corporate GovernanceLeitung und Überwachung börsennotierterUnternehmen in der Rechts- und WirtschaftspraxisKöln 2003Hrsg.: Peter Hommelhoff/ Klaus J. Hopt/ Axel vonWerderS. 305 - 322Oetker, HartmutAufsichtsrat/ Board: Aufgaben, Besetzung,Organisation, Entscheidungsfindung undWillensbildung – Rechtlicher RahmenIn: Handbuch Corporate GovernanceLeitung und Überwachung börsennotierterUnternehmen in der Rechts- und WirtschaftspraxisKöln 2003Hrsg.: Peter Hommelhoff/ Klaus J. Hopt/ Axel vonWerderS. 261 - 284Peltzer, MartinHandlungsbedarf in Sachen Corporate GovernanceNZG 2002, 593 – 599Peltzer; MartinBeratungsverträge der Gesellschaft mitAufsichtsratsmitgliedern:Ist das gute Corporate Governance?ZIP 2007, 305 – 309Peltzer, MartinCorporate Governance als zusätzlichePflichtenbestimmung für den AufsichtsratNZG 2002, 10 – 16Peltzer, Martin/Werder, Axel vonDer “German Code of Corporate Governance(GCCG)” des Berliner InitiativkreisesAG 2001, 1 – 15Ringleb, Henrik-Michael/Kremer, Thomas/Lutter, Marcus/Werder, Axel vonKommentar zum Deutschen Corporate GovernanceKodex2. Auflage, München 2005Quoted: DCGK-(B

Fischer, Roderich Entsprechenserklärung und Entsprechensentscheidung 2005/ 2006 – Vorschläge zur Haftungsminimierung der erklärungspflichtigen Unternehmen BB 2006, 337 – 341 Götz, Heinrich Rechte und Pflichten des Aufsichtsrates nach dem Transparenz- und Publizitätsgesetz NZG 2002, 599 – 604 Goulding; Simon/ Miles, Lilian/ Schall, Alexander Judicial Enforcement of Extra-Legal Codes .